专访Fusion Fund张璐，AI应用尚处早期，后续还将涌现新一波技术变革。

在人工智能投资领域，中美创投圈均尚未就大模型底层与应用层的价值形成共识，硅谷早期基金Fusion Fund合伙人张璐认为，AI应用仍处于初期阶段，未来还将涌现新型芯片架构等技术革新，她强调，行业数字化基础是否扎实是AI落地的关键，美国成熟的企业级市场、疫情倒逼的数字化转型以及ChatGPT带来的“零代码”启蒙，共同构建了当前AI发展的底层逻辑，Fusion Fund坚持深耕To B领域价值投资，依托其CXO网络与专家团队，精准捕捉产业真实需求。

在当今人工智能投资领域，中国创投圈围绕大模型底层与应用层的价值博弈，至今仍未形成统一的共识，这种认知上的张力，其实在大洋彼岸同样存在，正是在这样一个充满不确定性的技术十字路口，硅谷早期基金Fusion Fund做出了自己的选择：深耕To B领域，做坚定的价值投资者，而这个判断的核心依据并不复杂——美国拥有全球最成熟、规模最大的企业级市场。

Fusion Fund的创始合伙人张璐是一位自带实业基因的投资人，拥有斯坦福大学材料科学工程背景的她，此前已成功创立并出售了一家医疗器械企业，这段经历，让她对技术从实验室走向产业化的过程有着更为直接的体感，进入投资行业近十年，她与团队共管理了四期基金，保持了每年7到10个项目的稳定出手频率，投资方向几乎全部聚焦于企业端的人工智能应用，包括像AI搜索工具LeptonAI、音频转录平台Otter.ai,以及开发者工具领域的Paperspace。

她鲜明的态度是：人工智能在今天所展现出的力量，才不过是一场宏大交响乐的前奏。“AI应用还处在一个相对初期的阶段，未来还会有其他技术力量的加入，比如新型芯片架构的涌现，而不仅仅是GPU。”张璐在接受界面新闻采访时表示，她认为，长期以来判断技术是否准备好并不全然准确，真正值得关注的问题是：行业自身的数字化基础是否已然夯实。

张璐不止一次重申，产业准备好了没有，才是AI应用能否落地的关键，数据质量与行业数字化转型的深度，直接影响着方案成效，美国医疗行业占其GDP高达20%，保险市场规模也达到7万亿美元，这些庞大但数据化程度足够高的领域，是垂直领域AI体现价值的天然试验场，与此相对应的是，Fusion Fund投资组合中，不少企业如今已斩获几十亿美元的收入,证明这一路径并不是纸上谈兵。

聊到近年来美国人工智能生态的变化时，张璐将数字化的关口拉回到了一个极为人知的节点——新冠疫情，她认为，疫情带来的突然冲击倒逼大量传统行业被迫进行数字化转型，从远程会议到自动化生产线，这才逐渐为更大范围的AI应用搭建了必要的数据底座，而在此基础之上，2023年ChatGPT的横空出世，让“零代码AI平台”这个概念从理论走进了现实,经历了全社会的启蒙。

更有意思的是，张璐对中美两国市场的差异也给出了自己的解读，在她看来，中国企业更适合走C端或商业模式创新路径，背后是庞大的人口基数和高用户活跃度，而美国的企业端市场则以付费意愿强、销售体系成熟著称，特别是在B端的解决方案落地层面具备天然优势，她甚至判断，当前的C端AI竞争本质并不是小公司之间的游戏，而是微软、亚马逊与谷歌这类云巨头的角力战，即使是备受追捧的OpenAI和Anthropic,其背后也规避不了那些巨型科技企业的牌局。

而这些判断之所以能落地，并不仅仅源于张璐本人的深厚经验，更重要的是Fusion Fund过去多年建立的能力护城河，早在2018年，团队便开始搭建Fusion CXO网络，汇聚45位全球500强企业高管，为一手项目提供精准的行业资源与落地订单支持，Expert Network团队引入30多位工业界资深技术专家,让投资判断从感觉和趋势走入硬数据和结构分析。

这种技术与产业一体化理念体现在具体的投资过程中，张璐团队对创始人有着相当明晰的画像：具备深刻的产业洞察，非跟风型思考能力；对行业目标富有长期规划，而不是随时调转船头；除了过硬人工智能功底，更需懂得所服务行业的各种细节，考察持续强化的领导力——能否吸引并凝聚关键人才的磁场,同样是衡量一个早期团队能否成长为企业端巨头的根本。

当被问及是否有令自己感到震撼的被投资公司时，张璐列举了几家发展爬升轨迹彪悍的样本——团队成员不到30家却收入已超1亿美元，或者从数百万估值出发即将冲向资本市场，值得关注的是，她对这些创造的敬意并没以企业规模为唯一尺度，更离不开它们对推动产业做出可持续的反哺，在她看来，一个伟大的企业，绝不仅仅是增长漂亮的曲线,而是因为它的技术正在以一种正向力量重塑行业的运行逻辑。

“竞争已经开始，但或许最好的部分还没有到来。”正如张璐强调的，如何在技术路径与商业决策中敏锐捕捉可能的黄金交点，正是她和Fusion Fund上下十年如一日的任务，无论环境如何变化、巨头如何猛烈,她始终相信产业的核心命题会回归到使用者与市场需求的真正痛点上。