沃什宣誓就任美联储主席之际，华尔街对降息的预期已消退。

沃什宣誓就任美联储主席，标志着市场降息预期彻底逆转，当前，美国通胀因能源价格飙升而反弹，市场预计年内加息概率已升至近70%，沃什明确传递“改革”“独立性”与“坚定”的鹰派信号，白宫虽希望其控制通胀但不损害经济繁荣，专家指出，即便6月不加息，持续按兵不动实际上已是偏宽松，能源价格走向将成为决定未来利率路径的关键变量。

财联社 5 月 23 日讯（编辑 赵昊）本周五，华盛顿迎来了美联储新掌舵人的正式登台，凯文·沃什（Kevin Warsh）在白宫完成宣誓，接过了执掌美国央行的重任，这场仪式的地点选择本身就传递了一个强烈信号——没有选址美联储大楼，而是放在了政治权力的心脏地带；上一次在白宫举行类似仪式，还是传奇主席格林斯潘就职的时候。

在宣誓讲话中,沃什的态度很明确，他给出的关键词是“改革”“独立性”和“坚定”，他承诺将带领美联储以清晰的判断力履行双重使命——控制通胀和维护就业市场的稳定，对于外界的期望，他暗合了格林斯潘的作风，直言“我将像格林斯潘那样，以充沛的精力和明确的目标履行主席职责”，这番表态被市场视为对鹰派路线的背书。

市场的“降息幻想”全面落幕

比沃什就任本身更令华尔街感到冲击的,是此刻美联储方向的急转弯，芝商所的“美联储观察”工具显示，市场目前预测该行年内加息的概率已升至近70%，而在年初的时候，几乎所有交易员还在押注美联储会降息数次甚至更多。

这一变化并非凭空而来,进入第二季度，全球能源价格因中东战事持续发酵而大幅走高，直接推高了美国国内的通胀压力，根据4月发布的经济数据报告，美国消费者价格指数（CPI）同比上涨3.8%，创下自2023年6月以来的最高点，物价反弹的节奏远超市场预期，直接浇灭了本轮宽松政策的期待。

“沃什就任的第一个议息会议定在6月中旬，现在所有人都在问：加息大门会不会就此打开？”纽约一家对冲基金的首席经济学家在接受采访时表示。“市场已在调整头寸，从押注降息转向赌加息，如果6月不加息，按照当前的通胀风险水平，美联储实际上就是在释放宽松信号。”

危机四伏：特朗普表态“既要也要”

有意思的是,作为任命沃什的总统，唐纳德·特朗普在宣誓仪式上的发言耐人寻味，他公开希望沃什成为一位“完全独立”的主席，但没有忘记补上一句：“我们也希望遏制通胀，但不能以阻碍经济繁荣为代价。”

这句话直接反映了当下白宫的矛盾心态,出于对持续通胀波及明年大选的担忧，特朗普政府确实需要美联储踩刹车；今年强劲的经济增长和美国股市屡创新高，一旦大幅加息可能引发资产市场回调乃至小型衰退，这是白宫无论如何不愿意看到的，这种“既要、也要”的态度，使得沃什上任后的每一个政策表态都被放大观察。

提前放风：美联储内部的“鹰派试验”

除了市场预期出现了罕见反转,美联储内部也出现了微妙的转变，在这次新闻发布会之前，美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）已经放出信号：他赞同大多数央行官员的观点——应当在政策声明中删除“宽松倾向”的表述，看起来不起眼，但市场听懂了潜台词：吹了这么久的降息风，至少短期内是不回头了。

沃勒当天也适当缓解了紧张情绪,他强调，删除“降息偏向”并不等于已经在认真考虑加息，一切还需要观察。“只有当通胀预期锚定松脱、物价失去方向性约束时，我们才可能认真讨论加息动作。”沃勒这番话的部分意图仍然是预留政策弹性，但在当下的语境里，几乎没有说服力。

专家解读：6月可能不是简单的按兵不动

市场研究机构TS Lombard的经济学家Steven Blitz显得比官方表态干脆得多，他直接指出，6月中旬的议息会议将极具标志意义。“即便美联储最终不加息，但在经历了一年半的紧缩政策之后，如果中期通胀风险在继续累积，持续的按兵不动本质上已经是偏宽松的决定。”

这一观点无疑与专业市场分析直接对线,有分析人士回忆当年格林斯潘时常用模糊微操与市场博弈的经历，认为沃什可能会复制出一条“务实加息”的新路线：未必一次性劈刀子，但会不断告诉大家道路在收紧，不确定加息时间点，但让所有人知道它的可能性始终悬在头上。

接下来的关键：布伦特原油成为核心推手

对于华尔街来说,未来一段时间影响美联储悬念最大的一个变量，可能就是国际能源价格的走势，目前布伦特原油已在85美元/桶附近运行，一旦进一步突破，美国本土的CPI势必承受更大的压力，届时，无论沃什是否情愿，加息的砝码都将进一步加到天平的另一头。

显然,沃什正式上任的头几个月，美国经济的航向注定不会平坦，资本市场一边盯紧6月预定决策日的政策措辞，一边也在逐步调整对全球国债收益率曲线的宏观定调，相较于年初疯狂押注降息造成的错配，当下这场收割级别的方向切换已经让许多机构损失惨重，而答案最终会聚焦在很多人耳熟的地方——“通胀到底能不能下来？”目前看来，在能源价格没有拐头之前，这个问题远比多数人预想的更尖锐。