根据央行5月22日发布的信号，为维护银行体系流动性充裕，5月25日将开展6000亿元一年期MLF操作，并在到期后续做基础上净投放1000亿元，超出市场预期，此举旨在护航五月下旬政府债券发行高峰及同业存单到期压力，释放明确的政策“护航姿态”，体现了货币政策与财政政策的协调配合，业内认为，此举为市场提供了“舒缓剂”，有效缓解了短期资金面紧张，预计将引导融资成本维持在较低区间，并增强金融机构对国债吸纳和实体信贷的支持。
在金融市场的多维棋局中,央行于5月22日发出的最新操作信号，犹如一石激起千层浪，为了确保银行体系内部的资金流动性始终保持在充裕状态，央行宣布将在5月25日通过固定数量、利率招标、多重价位中标的组合策略，大规模启动一笔6000亿元的中期借贷便利（MLF）操作，周期锁定为一年，值得注意的是，本轮举措并非简单续作，而是在到期后续做的基础上追加了1000亿元的净投放，这一力度显然超出了不少市场人士的预判。
业内人士纷纷解读这股流动性“暖流”背后的用意，中信证券首席经济学家明明指出，五月以来，随着国债发行进入高位通道，加上同行存单即将面临的集中到期兑付压力，银行间市场的资金需求明显升温，央行此次果断加量供给，实质上是在向金融市场释出明确的“护航姿态”，体现了一种呵护资金价的温柔态度。
早在本月22日,今年的首期中央金融机构注资特别国债就已经正式登陆市场，与央行的MLF操作构成了呼应，对此，曾任方金诚首席宏观分析师的王青分析指出，进入五月下旬以来，政府债券的净融资节奏明显加快，规模出现了大幅度的跃升，从近期的经济观察来看，4月份的宏观经济相关统计指标显现出一些波动信号，而这很有可能会催生银行体系在未来加大对于基础设施建设、先进制造业等领域的信贷支撑动力，从而有效激发投资止跌企稳并逐步回暖。
关于此次加量的MLF操盘策略,专家表示，这样的安排并非孤立现象，在财政端祭出债券大单、融资提速的大背景下，央行巧妙出手流动性调控，映照出货币政策与财政政策之间良好的协调与配合，两者并非分轨而行，而是在保持各自角色之余实现了共振，传递出对实体经济更加“精准滴灌”式的支持。
进一步拆解“净投放1000亿元”的内涵发现，市场对此未曾作出一致性预期，而央行的强势“上菜”则传递出错峰抚慰的一面，此番操作相当于从政策层面向长时间趋紧的资金面递上了一针“舒缓剂”，可以预见，临近年中时段，金融机构流动性布配置信将出现更多主动权，这将对国债吸纳、贷款优化以及整体宏观融资环境产生直接的利好牵引。
放眼整个五月,政府债券募资态势持续活跃，尤其是进入中下旬以来，数百亿、千亿级的城市基础设施政府专项债、特别国债以及中小银行资本补充债相继组织落地，形成一轮赶进度式的发债小高峰，面对这一波磅礴攻势，单纯依靠银行维持融资格局可能稍有吃力，因此央行的联手出击可以说是顺理成章。
受此影响,金融市场短期流动性预期明显回暖，同行业中短期利率出现走弱迹象，市场参与者对金融机构的行为及预期回归到相对健康与平稳的阶段，此前，由于部分中长期限的同业存单即将上演大规模兑付行情，曾有分析师担忧季末紧张提前预演；目前看来，央行已通过MLF操作这一主力渠道提前作出了应对预留。
如果谈及这一操作的底层逻辑,其实反映的是当前掌管货币政策的理念正在朝着更为协调一致、精细考量内外供需平衡的方向延展，经济发展需要支持，实体经济尤其是小微、制造业长期项目仍渴望获得低成本的资金配套，如此情况下，央行并没有施行猛踩式流动性导入，而是以一种常态化工具“小步快跑”方式参与支撑，更加符合平稳操作、不求大起大落的市场价值观。
总的来看,年内政府尤其是中央加杠杆意图清晰且持续增强，此番MLF加量续发正踩在债市供给季节性上量的节骨眼里，这不仅是在顾守住银行优质流动资产端的后盾，更透露出高层端希望通过优化工具结构实现对各种时点性资金压力的平衡与定向吸附能力。
在这个全球情绪较为模糊、国内数据修补尚在进行中的关口，央行与财政的完美协作提供了一个重要的政策观察窗口，展望不久的将来，根据金融风险监管层和机构分析人士的最新预判，仅就此项MLF操作而已，其后续溢出效应将延续到月末及六月初的跨月阶段，在这段窗口内，整体融资成本被认为有望进一步大幅维持至较低边际利率的下行区间。
至于未来的政策执行节奏,分析师普遍认为，只要实体经济的复苏仍然面临不确定性，只要扩大内需尤其是基建与制造业的主力冲锋任务需要水，货币层面的呵护和调节的步伐也很难中途退缩，国债和特别国债的常态化发行会让政府的资金需求越来越往前端和中期沉淀，而此次净投放操作的1000亿元，在更大程度上说是为市场示范了流通性的新保险思维，每一次工具的启动，不仅是数学层面上的融资性动作，更是货币高地对融资高原的一次点降渗蒸，进一步夯实资金面的底线保障。