关于金价，华尔街调整预期，花旗下调目标至4300美元。

根据市场动态，周一金价因美伊谈判积极信号一度反弹至4580美元/盎司，但此前受美联储鹰派加息预期影响已连跌两周，华尔街投行集体下调黄金预期：花旗预计未来三个月金价或滑落至4300美元，摩根士丹利将2026年下半年目标价砍至5200美元，摩根大通下调全年均值至5243美元，澳新银行也调低年末预期至5600美元，尽管短期承压，多数机构仍看好中长期走势，认为去美元化进程和央行储备多元化将支撑金价反弹。

周一（5月25日）亚洲市场开盘后，黄金价格一度攀升至4580美元/盎司附近，日内涨幅达到1.45%，这一轮反弹，源自美伊谈判传出积极信号——消息称霍尔木兹海峡有可能重新恢复通航，促使美元小幅走软，资金随即涌入黄金市场寻求避险。

但对于习惯了黄金“火线上涨”的投资者来说，这一幕更像是一场短暂的喘息，回顾此前两周，受美联储鹰派加息预期持续发力的影响，金价已经连跌两个星期，累计跌幅接近5%。

美联储正式迎来新掌门人——现任主席凯文·沃什于当天宣告上任，这名长期主张收紧政策的鹰派官员执掌央行后，意味着全球金融政策将进入新一轮收紧周期，而以美元计价的黄金无疑是所受冲击最直接的大类资产之一。

早在沃什正式亮相之前,黄金就已提前“面色大变”，当1月29日传出他接替鲍威尔的消息时，金价在短短几个交易日内从5600美元附近暴跌至5100美元/盎司，此后行情更是站不稳脚跟，从此前的历史高点下来已经累计下跌了约19%，这一个多月里，各类资金持续流出，多头头顶仿佛一直笼罩着一层阴影。

这背后,不只是情绪事件引发的一次性抛压，也不止是机构间短期套利的结果，简单粗暴地“缩表优先、降息延后”政策预期，已然成为锁住黄金上涨呼吸的紧箍咒，各大投行看着博弈失衡的盘面，纷纷开始严肃回调对贵金属的估值。

态度转变最引人注目的要数花旗,以前相对乐观看多的他们如今承认：未来3个月内，金价有可能滑落到每盎司4300美元的水平，花旗发表公开声明表示，假如美伊双方正式敲定合作方案，航运顺利恢复，中东局势降温，国际油价快速回落至冲突爆发之前的价格，那全球市场的通胀烈度就会迅速降低，如此一来，实际利率自然拉升，对于黄金这种无法产生利息的资产大幅利空。

但令人玩味的是,花旗眼中并非一片黑暗，他们同时对6到12个月中期的判断鲜有松开，依然将目标价设在每盎司5000美元，这种“短冷中热”的出招格局，恰好成为这一轮投行重评中最亮眼的共同特质。

摩根士丹利也抢在4月底就打响了价格预告的第一枪,他们大刀阔斧将2026年下半年黄金的预期目标砍低至每盎司5200美元，而当初曾敢放开嗓子表态“能上5700”，原因？很简单：地缘摩擦加速了实际利率上行路径，而原本市场期盼的宽松降息迟迟不肯露面，黄金与其经典负相关的“宿敌”终于就位。

大摩之后,摩根大通紧随其后递出报告，他们直接调整了对2026年金价全年均值的预测，从5708美元、下调到5243美元，在研报中特别指出：COMEX黄金期货的总持仓活跃度严重不足，成交量持续处于低迷区间，代表机构倾向的管理基金净多头也在底部徘徊；ETF市场“水龙头的热”似乎也关了，资金流入显得逐渐匮乏。

变脸的不只是美资投行,澳新银行的策略风向调整得更不含糊：他们把年末黄金的预期价格直接从5800砍到5600美元，并且毫不躲闪地推迟金价触碰6000美元的预计时限，从2027年初宣布推后到2027年中期，分析部门坦言：“现下的市场就是个两头受气的口袋，是焦灼、是偏见，也都说不清。”

更早些时候,瑞银和渣打就已经悄悄下调过他们对金价的预测，如果把视线投向完整“叛变卷轴”的起点，投行对金价集体看淡的环节一直清晰可辨，立场正在加速切换，更有意味的是多方出现官方层面的配合——譬如新兴市场级别的土耳其央行加入黄金“储备销货潮”；为商业投资风向引导者的ETF面还碰上了持续的净外流作为佐证，作为黄金投资者最想念的胖指标——SPDR Gold Trust的持仓池现在停留在1034.85吨，相较今年2月底之高点已然高反缩约65吨权位。

说到这里很多人大概以为黄金要大势已去,诚然，短时破高位存在压力；但从整体更长线的多重角度来看，多数专业机构骨子里信仰依旧硬朗：全球去美元化进程仍然深入，央行储备多元化的选择潮势还没有被任何意外打断。

面对近期出现的低斜率的加息调整,如果把盘子放长久来看，新的价格天花板留给金价的机会还剩很多，现阶段黄金在政策变量中摔了一跤，却未必代表从此就站不起来——值得大家存一点耐心看谁会最终“翻空为多”。

这座上下50点的区间里总是留着一层难以剥离的热河,不同市场的短期节奏互相碰撞出冷热两重天的同时，与其揪紧谁是“即将泼金”的那只大手；认真核底这一波换季操作后资产的流通密度与底层配置将怎样摊到投资者兜里——价值本就在变曲的世界中显露出来。