瑞银将银价预期由100下调至85，白银回落至76.35一线，底部尚未明确。

根据汇通网报道，周二（5月26日）亚市交易时段，现货白银价格明显回落，交投于76.35美元/盎司附近，日内跌幅超2%，主要受地缘政治新变化影响，美军在伊朗南部发动“自卫打击”，推高能源通胀预期，强化央行维持紧缩政策逻辑，对无息资产白银构成压力，瑞银将白银价格预期从100美元大幅下调至85美元，指出白银市场面临投资需求降温、工业消费走弱及矿山供给回升三重压力，目前银价处于MA20（77.77美元）与MA50（75.81美元）之间，短期易受压，中期尚有支撑，市场等待美伊谈判进一步明确方向。

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汇通财经APP讯——周二（5月26日）亚洲交易时段，白银价格未能延续前一交易日的反弹势头，出现明显回落，截至发稿，现货白银交投于76.35美元/盎司附近，日内跌幅超过2%，市场情绪再度转向谨慎，背后推手主要来自地缘政治领域的新变化。

美军在伊朗南部发动了所谓的“自卫打击”，令本已脆弱的能源市场再添变数，投资者担心，局势升级可能推高能源价格，进而引发新一轮通胀冲击，迫使各国央行在更长时间内维持高利率政策，对于白银这类无息资产而言，这一预期显然不是好消息。

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突发交火：美军在伊朗南部实施“自卫打击”

美国中央司令部的一位发言人对外证实,美军于周一在伊朗南部执行了一次“自卫打击”行动，目标锁定为导弹发射阵地以及正在布设水雷的伊朗船只，中央司令部发言人蒂姆·霍金斯在声明中指出，此次打击是为了应对伊朗军队构成的直接威胁，并强调在停火机制持续有效的情况下，美军将继续保持“克制态度”。

据伊朗多家媒体报道,25日深夜，港口城市阿巴斯港接连传出三声爆炸巨响，霍尔木兹海峡沿岸的锡里克与贾斯克两座城镇也相继传出类似声响，社交媒体上的消息则显示，伊朗伊斯兰革命卫队海军的两艘快艇当晚遭到美军战机袭击，造成多名人员伤亡，作为回击，伊朗方面向阿曼湾水域的美军舰只开火，美军随后对阿巴斯港东部区域展开空袭，伊朗防空系统随即启动拦截。

尽管双方一度剑拔弩张,但美国福克斯新闻频道援引美方高级官员的话称，美军的空袭行动目前“已经暂时结束”，整体局势趋于平静，未进一步恶化。

外交窗口期：谈判进展顺利，但特朗普释放警告信号

在地缘紧张氛围之外,外交层面也传来了一些值得关注的消息，美伊双方正在就一项将现有停火协议延长约两个月的框架性安排进行谈判，据悉，若协议最终落地，华盛顿方面将解除对伊朗的海上封锁，而德黑兰则会重新开放关键通行要道——霍尔木兹海峡，这意味着全球能源运输将重新恢复平稳运行，对缓解通胀压力无疑是一道曙光。

美国总统特朗普在谈及谈判进展时表示,与伊朗结束冲突并重启霍尔木兹海峡通航的协议谈判“进展良好”，不过他同时也发出警告称，一旦谈判破裂，可能出现新的军事打击，有媒体报道称，巴基斯坦调解人已向中方传递信息，称协议已接近达成。

白银前景：地缘风险交织政策预期，短期承压明显

目前来看,白银价格的走向高度依赖美伊谈判的最终结果以及霍尔木兹海峡的通航状态。

如果协议最终落实、海峡恢复正常运行，国际油价有望出现下滑，从而减弱通胀压力，转而削弱市场的加息预期，这对白银是一种潜在利好，但反之，如果谈判走向破裂，地缘紧张局势持续上升，尽管避险情绪在短期内可能带动金价上行，但由能源驱动的高通胀和随之而来的激进加息政策，依然会成为银价上涨的最大阻力。

供应面隐忧：秘鲁能源危机影响白银生产

除了地缘政治对需求侧的影响,白银的供应端也在发生变化，5月中旬，南美重要产银国秘鲁因天然气管道爆炸事件进入能源紧急状态，工业用气配额大幅收紧，电力供应持续紧张令矿山生产经营承压，作为全球第三大白银生产国，秘鲁近七成的白银来源于伴生矿的开采，冶炼和选矿环节高度依赖能源稳定供给，能源和电力不足，直接压缩了矿山开工率，进而引发市场对全球白银供应边际收紧的讨论。

机构转向悲观：瑞银大幅下调银价目标

投行对白银后市的态度也在发生实质性转变,瑞银在最新发布的研报中，将2026年二季度末的银价预期从此前的100美元大幅下调至85美元，年末预期从85美元降至80美元，甚至将2027年3月的远期目标下调至75美元，瑞银指出，当前白银市场正承受三重压力：一是投资需求逐步降温，二是工业消费端走弱，三是矿山供给端持续回升，此前预估的3亿盎司供需缺口将急剧收窄至6000至7000万盎司区间，供需缺口的迅速缩小意味着支撑银价的基本面逻辑正在松动。

汇丰银行也在近期研究报告中发出警告,称全球白银市场的供应缺口正在收窄：从2025年的1.43亿盎司缩减至2026年的7300万盎司，并在2027年进一步缩减至2500万盎司，汇丰认为，供应缺口的持续收窄，加之工业与珠宝需求的走弱，将显著压制银价继续上行的潜力。

综合研判：白银短期承压，地缘政策博弈仍是主线

综合来看,白银当前正处于多重因素交织博弈的格局之中：美军打击行动让局势重返紧张，进一步推高能源通胀预期，强化了央行维持紧缩政策的逻辑，进而给银价带来压力；但另一方面，谈判进程若取得突破或将重新释放缓和的希望，有望让银价暂时卸下负担，短期而言，银价的波动将主要围绕美伊谈判能否取得实质性进展、霍尔木兹海峡的通航状态以及背后全球央行政策预期的变化而展开。

现货白银日线技术分析：价格夹在均线之间，方向选择在即

从日线图来看,现货白银当前位于76.35美元附近，正处于近期回调后的低位整理状态，多项技术指标偏向中性或温和走弱。

数据来源：易汇通

具体来看,短期均线MA20报77.77美元，位于现价上方，形成近处的压制带；MA50报75.81美元，处于现价下方，提供中期支撑；MA100为81.31美元，远高于当前价位，意味着稍长一点的周期内仍存在明显压力；而作为长期锚点的MA200位于66.14美元，提示大级别支撑位仍在，当前银价恰好“卡在”MA20与MA50之间，说明市场可能正处于一个方向选择的临界点，短期易受压，但中期仍有支撑可寻。

北京时间2026年5月26日16:11，现货白银报76.37美元/盎司。