创纪录！一只名为Roundhill Memory ETF（DRAM）的存储芯片基金，仅用27个交易日便吸引65亿美元资金，资产管理规模突破65亿美元，创下全球最快纪录，该基金精准布局SK海力士、三星电子、美光科技等存储龙头，自上市以来涨幅接近120%，受AI对高带宽内存（HBM）和DRAM需求激增推动，存储芯片行业从周期低谷强势反弹，多家投行大幅上调目标价，显示出市场对“存储即新算力”逻辑的高度认可。
在人工智能算力需求爆发的浪潮中,一只聚焦存储芯片的ETF正以惊人的速度刷新全球资本市场的历史纪录，Roundhill Memory ETF（股票代码：DRAM）自上市以来仅用了27个交易日，资产管理规模便一举突破65亿美元大关，直接超越了贝莱德比特币ETF（IBIT）此前保持的30天最快纪录，这一速度不仅让华尔街侧目，更揭示了当下市场对AI基础设施底层硬件的极度渴求。
时间回溯到这只ETF诞生之初,AI大模型的训练与推理正对高带宽内存（HBM）和DRAM芯片产生前所未有的需求，DRAM基金正是在这样的产业拐点应运而生，精准布局全球存储芯片产业链的核心玩家，截至最新交易日，该ETF自发行以来的累计涨幅已接近120%，表现远超同期大多数科技主题基金，资产的迅速膨胀，除了资金持续净流入，更离不开其重仓股股价的惊人飙升。
从持仓结构来看,DRAM的前十大重仓股几乎网罗了全球存储芯片领域的绝对龙头，包括韩国巨头SK海力士、三星电子，以及美国存储大厂美光科技和闪迪（Sandisk），在人工智能对算力需求的强劲拉动下，这些公司的股价在过去数月内屡创新高，截至5月26日收盘，闪迪、美光科技今年以来的股价涨幅分别高达569%和214%，而三星电子、SK海力士和美光科技的市值均已稳稳站上1万亿美元大关，这一现象级表现，充分说明华尔街资金正在大规模押注“存储即新算力”这一投资逻辑。
就在去年,全球存储行业还处于周期低谷，产能过剩与价格下跌困扰着各大厂商，AI引发的算力需求激增迅速扭转了这一局面，以HBM（高带宽内存）为代表的高端存储芯片需求呈现爆炸式增长，以英伟达、AMD为核心的AI芯片企业对存储带宽和容量的要求不断提高，直接带动了DRAM和NAND flash的订单激增，这一周期性复苏叠加技术升级，使得存储行业在短短半年内完成“去库存到扩产”的华丽转身。
瑞银、巴克莱、野村证券等国际知名投行近期更是密集发布研报，力挺存储芯片龙头，5月26日，瑞银分析师Timothy Arcuri将美光科技的目标价大幅上调至1625美元，维持“买入”评级，这一价格比起当前股价意味着超过80%的上行空间，也是目前华尔街给出的最高目标价，至于如此看好背后的逻辑，该分析师认为，当前约30%的DRAM容量即将以当前价格水平签署长期协议（LTAs），超级计算和大型云厂商正在用“增强型方式”抢签长达数年甚至6至7年的供应合同，这种“锁定策略”使得美光科技等厂商的未来出货量在很长一段时间内拥有极高的确定性。
报告特别提到,随着AI架构对内存进行结构性变革，预计DRAM的供需紧张状态将持续到2028年第二季度，而NAND闪存的紧缺局面甚至要持续到2027年第四季度，如果按照全新的估值模型来看，美光科技的市值未来12个月内有望冲击1.8万亿美元，当前市值不过9000亿美元附近的它，甚至可能在市值排行上超越Meta、特斯拉或伯克希尔哈撒韦等知名公司，进入全球市值最高企业的行列。
创新合同模式绑定供应链
除了技术升级和市场需求的同步拉动,龙头企业也在合同模式的创新中抢占先机，以闪迪为例，巴克莱在近期研报中将该公司的目标价由1200美元大幅提升至2300美元，上调幅度接近翻倍，并维持“超配”评级，该投行特别强调，闪迪在合约结构上一次大胆的变革打开了空间：其推出的新型商业模式（NBM）合同将合同锁定期限延展至2031年，即以“短期固定价格+长期浮动价格”的双轨机制为客户提供供应链保障，同时为自己锁定量价基石，这种极具前瞻性的策略，在当前的波动周期中率先应对潜在产能瓶颈，同时增强自身在谈判桌上的话语权，迅速赢得市场资金的认可。
5月中旬,野村证券同样没有缺席，其对韩国两大存储巨头上调目标价的幅度颇为惊人：将三星电子的目标价从34万韩元拉升至59万韩元，同时将SK海力士的目标价从此前的234万韩元一举上调至400万韩元，二者均维持“买入”评级，野村明确表示，AI将长期主导存储芯片需求增量，而这两家企业正处于未来三年增长最确定的核心赛道。
谨慎与乐观并存的华尔街
但不应忽视的是,在这种持续飙涨的股价背后，部分华尔街知名投资者已经表达了谨慎态度，甚至建立了做空头寸，有人说，任何一种资产在特定周期的涨幅过快，很难不引来短期的分歧，半导体板块的估值及超额涨幅的确处在历史高位，一旦大型科技巨头调整资本开支节奏或AI需求的景气度发生变化，短期震荡可能在所难免，但从多数机构中长期策略来看，围绕AI能带来结构性持续需求这一核心逻辑并未改变。
超大规模云计算厂商的态度更为直接：他们愿意在价格上做出一定让步，换取多年的芯片供应保证，这对于普通投资者而言，意味着AI硬件基础设施的建设仍处于“抢跑”阶段，而资金迅速涌入DRAM基金，正是将这一趋势提前定价和资本化的具体表现。
综合各方信息,DRAM的“吸金”规模与涨幅的快速膨胀，绝非单纯的市场资金炒作现象，而是目前全球半导体产业链在AI高度景气周期中最典型的标志性事件，随着更多AI应用扩展和算力基础设施的建设推进，存储芯片的概念和机会还远未到达高空，而市场投资者对存储核心标的的兴致，显然才刚刚进入剧场里的高潮阶段。