每周债市看点 | 广州天建涉6.94亿新诉讼，黔交旅及部分子公司现债务违约。

根据近期债券市场披露信息，多家企业风险事件集中暴露，保利久联集团2025年净利润亏损超10亿元，主要受子公司减值拖累；广州天建地产新增涉案金额6.94亿元重大诉讼，申请人为中国银行；中瑞实业实际控制人所持股份被轮候冻结；当代置业以2.05亿元土地抵债，部分子企业信息披露滞后致股票停牌，龙光控股未清偿债务累计超415亿元，融侨集团逾期贷款达51.67亿元，黔交旅及子公司债务逾期6505万元，整体来看，房地产、供应链及城投平台等领域信用风险持续释放，市场需警惕链条传导效应。

近期债券市场风险事件频发，多家企业相继披露巨额亏损、债务逾期及重大诉讼，反映出当前部分行业在融资收紧、销售疲软及资产减值压力下的脆弱性，涉及房地产、供应链及地方城投平台的多起风险事件尤为引人关注。

保利久联集团2025年净利润亏损超10亿元，受累于子公司减值

保利久联控股集团有限责任公司近日披露，2025年公司净利润为-10.12亿元，这一亏损额度占2024年末净资产35.78亿元的28.28%，亏损的主要原因在于其下属子公司普遍计提了大额减值准备，全年各项减值损失合计达到了6.09亿元。

公开财务信息显示，保利久联的控股股东为中国保利集团有限公司，持有51%的股份，尽管公司在2025年实现了80.93亿元的营业收入，同比增长6.81%，销售毛利率也维持在20.17%的相对健康水平，但利润端的表现却并不乐观，全年每股收益为-1.54元，净资产收益率则降至-36.83%，截至2025年底，公司资产负债率为86.12%，流动比率为93.08%,反映出短期偿债压力有所加大。

广州天建地产再添6.94亿元重大诉讼，申请人为中国银行

广州市天建房地产开发有限公司近日披露，公司及其合并范围内企业新近被卷入一起涉案金额高达6.94亿元的重大诉讼，原告为中国银行股份有限公司广州东山支行，目前该案件还处于一审阶段，诉讼请求中明确提出，要求相关被告对“臻湖誉园”项目涉及的部分贷款债务承担连带清偿责任。

从天建地产近三年的财务数据来看，公司营收与净利润同步萎缩，2023年至2025年间，营收从80.06亿元一路下滑至16.54亿元；归母净利润则持续为负值，分别录得-57.42亿元、-27.60亿元和-16.66亿元，公司资产负债率进一步攀升至90.71%，财务杠杆已处于较高水平，经营现金流净额虽然在2025年回升至5.40亿元,但仍显得较为波动。

中瑞实业再遭司法冻结，实际控制人所持瑞茂通股份被轮候锁定

郑州中瑞实业集团有限公司公告称，其实际控制人万永兴及其子公司郑州瑞茂通供应链有限公司，因相关司法程序而持有的瑞茂通供应链管理股份有限公司股份遭遇轮候冻结，万永兴个人被冻结3125万股，郑州瑞茂通则被轮候冻结约1.393亿股，截至2026年5月8日，各方累计处于司法冻结、标记及轮候冻结状态的总股本规模已达数亿股。

这一事件叠加中瑞实业自身的盈利压力，进一步放大了市场的担忧，中瑞实业2025年上半年虽然实现营收262.03亿元，同比微增9.57%，但归母净利润仅为0.16亿元，同比骤降91.78%，同期资产负债率为77.55%，总负债501.85亿元对总资产的占比亦处在相对较高的位置。

当代置业用2.05亿元土地抵债，部分子企业拖累信息披露进度

当代置业（01107.HK）披露，北京市第二中级人民法院于2025年12月30日裁定，将河北同福源绿绿房地产开发有限公司名下一幅位于石家庄市、面积约3.38万平方米的国有建设用地使用权（折价2.05亿元）直接交付申请执行人，以此抵偿部分债务，该债务的连带保证责任方是当代置业间接全资附属公司——当代节能置业股份有限公司，此次抵债动作也使得当代置业的有息债务规模减少了2.05亿元。

当代置业方面表示，公司正在评估裁定的具体财务影响，会计处理方式尚未确定，部分下属子企业由于公章审批、函证流程滞后等监管合规问题，未能按时披露2025年全年业绩，受其影响，公司股票自2026年4月1日起已在港交所持续停牌,至今尚未恢复交易。

龙光控股未清偿债务逾415亿元，再遇诉讼挤压

深圳市龙光控股有限公司近日在公告中坦言，截至2026年4月30日，公司及其下属子公司未能如期偿还的银行贷款、信托贷款以及定向资产支持票据等各类债务总额已累计达到415.808亿元，不仅如此，2026年4月，公司还新增被列入失信被执行人名单，目前履约进度显示为“未履行”，其增信项目所涉及的温州骏绅房地产开发有限公司，已被华夏银行温州瓯海支行提起总额约8.46亿元的本金及利息等诉讼。

从经营成绩来看，龙光控股2025年营业总收入仅为57.46亿元，较上一年大幅下滑74.59%，虽然2025年净亏损31.72亿元在规模上较上年缩减了56.60%，但资金面的紧张状况并未显著回转，截至2025年底，公司总资产仍有1664.35亿元，总负债却高达1414.35亿元，资产负债率进一步抬升至84.98%。

黔交旅及旗下企业债务逾期6505万元 正协商分期偿还

黔东南州开发投资（集团）有限责任公司披露，其重要子公司——黔东南州交通旅游建设投资（集团）有限责任公司（以下简称“黔交旅”），及其子公司凯里东方城建置业开发有限公司，因向贵州冠华小额贷款有限公司的累计借款发生逾期，该笔借贷发生在2022年8月至2025年5月期间，累计本金为9300万元，截至公告之日时点，逾期未清偿金额为6505万元，公告透露，目前各方正在积极协商调解方案，初步考虑拟用不动产进行抵押贷款,用以分期偿还。

从财务数据看，黔交旅2025年实现营业收入9.24亿元，同比下降了35.43%；全年亏损1.10亿元，但比上一年已有所收窄，截至2025年底，公司总资产为220.75亿元，总负债则控制在122.02亿元，资产负债率为55.28%,在当前行业内仍相对可控。

融侨集团逾期贷款达51.67亿元，或迎更多司法挑战

总部位于福建省的融侨集团股份有限公司也对外披露了较为严峻的材料：截至公告日当天，公司及其控股子公司已有约51.67亿元的金融机构贷款本金处于逾期状态，涉诉仲裁的金额也达到了约63.24亿元。

融侨集团方面表示，正在全力推进相关项目的销售回款与工程建设，并尽可能保障项目正常开发与交付的进展，但公司也如实向市场提示了后续风险：包括可能因逾期债务引发的诉讼、银行账户冻结、多倍数违约金及滞纳金等处罚,这些不确定性可能反过来对公司生产经营带来更深层的影响。