中部算力领域龙头超聚变，完成IPO辅导，其市场估值已高于500亿元。

估值突破500亿元、被称为“中部算力第一股”的超聚变数字技术股份有限公司，已于日前完成IPO辅导工作，辅导机构为中信证券，该公司核心团队与资产源自华为X86服务器业务，2021年落地河南郑州后迅速扩张，2024年营收超400亿元，2025年上半年已超300亿元，公司已获中国移动、中国电信等“国家队”资本加持，最新股东估值已攀升至800亿至900亿元，在2025年中国X86服务器市场中以12.7%出货量份额位列第二，上市进程进入最后冲刺阶段。

估值突破500亿元大关,曾一度被业界誉为“中部算力第一股”的超聚变数字技术股份有限公司，日前传来IPO征程取得阶段性成果的信号，根据证监会官网最新披露，该公司已经顺利完成首次公开发行股票并上市的辅导工作，辅导机构为中信证券。

从辅导机构的验收评价来看,各方对超聚变的规范性表达了积极态度，中信证券在其发布的工作报告中明确指出：公司目前已建立符合上市公司标准的治理体系、健全的内控机制，以及规范的会计基础工作，并且对多层次资本市场的板块规则与特征各具成熟认知，完成辅导被视为筹备正式递交招股书的重要前置环节。

翻开超聚变的前史,其核心资产与人才团队皆脱胎于华为当年的X86服务器业务单元，2021年，华为迫于外部环境压力，整体剥离了旗下处于全球领先地位的X86服务器业务，同年9月，超聚变正式在河南成立并落户郑州，这一动作不仅是华为系业务“再造”的一次资本落地，也成为中部省份在算力基础设施赛道上的一个标志性布局。

自落地以来,公司迅速走上了内部整合与业务扩张的快车道，超聚变主攻的两大方向分别为：算力基础设施的计算设备制造，以及算力服务对应的运营与集成解决方案，而支撑其产品和技术的基本基因，则来自其在原体系所积累的三条核心产品线——通用服务器、面向大模型训练的人工智能服务器，以及针对于银行、政务等关键领域的关键业务服务器。

随着供应链管理和业务体系的重塑,超聚变的业绩表现也十分亮眼，据《河南日报》披露的营收数据显示：2023年公司年收入站稳280亿元，2024年跳升至400亿元以上，仅2025年上半年便已超过300亿元，若按此趋势延续，业内分析认为全年突破600亿元的收入几乎确定无疑。

在公司业绩增长的背后,一场高位的人事调整也牵动着市场的目光，2025年11月，有着多年党政职务背景的马剑平，正式辞任周口市委常务要职，随后接棒出任超聚变董事长，而现任的副董事长刘宏云，则是一名典型的“华为系”高管，他长期主管华为亚太地区业务与服务器板块，参与并推动超聚变成立初期的业务重组、产品连续性与市场破冰。

根据市场机构IDC发布的最新报告,2025年中国X86服务器市场格局中，超聚变以12.7%的出货量份额位列行业次席；虽然较2024年13.8%的份额略有下滑，但仍领先于身后的浪潮信息，后者以31.3%的市场份额稳坐头把交椅，新华三占比约为12.5%、联想达到10.7%、中兴约8.5%，构成了国内这一赛道的另一竞争梯队。

上市冲刺前夕,超聚变还赢得了资本市场与产业“国家队”的重磅参与，天眼查信息显示，公司设立以来完成了至少8轮股权融资，后台聚集的VC/PE机构数量已超过30家，尤为值得关注的是，仅仅最新浮现的主要股东列表，就已经横跨多家代表国有资本的巨擘，中国移动旗下的中移资本以15.14%的持股比例紧跟公司创始人平台之后，成为第二大股东。

回溯公司的股权演变脉络：2021年12月的第一轮股权结构重塑中，不仅有联通中金、中移资本等具有产业背景的力量入场，亦迎来了申万宏源、建信投资、中国互联网投资基金等金融与传统机构的身影，2022年9月，中国电信也联手纽尔利资本、中金启元和工商银行一同完成了入资，紧接着，深圳市特区建发集团、洛阳煜联科技以及中电科网信基金也分批加入，使得超聚变的“国家队”色彩愈发浓厚。

这股资本高热度,从估值上能一览无余，早在2024年，一份《世界独角兽企业发展报告》的计算依据显示，当时超聚变的估值已高达89.2亿美元（折合约609亿元人民币），一举跃居全球独角兽总榜第47位，随后在当年6月公开的胡润《2025全球独角兽榜》中，它不仅成为河南唯一的入围企业，而且以570亿元人民币的价格，名列第91位。

市场对超聚变的估值上限的想象不止于此,一个重要信号来自上市公司东方明珠的公告，该公司在2025年9月表示拟设立一项专项投资计划用以接手部分超聚变的股权对价；2026年1月的进一步公告中指出：通过一系列基金安排，东方明珠间接拿下了超聚变1.3182%的股份，利益定价揭晓后，市场分析人士反推算出的超聚变对应估值已然在800亿至900亿元人民币之间。

2025年12月初,独角兽工程院再次刷新了业内人士对于该公司市值定位的预期，它在同期颁发的《2025全球独角兽企业500强报告》榜单中，将超聚指标位排列名次提前至第70位，给出的评估价更是高耸至910亿元人民币，这显示出不论资本市场情绪如何波动，超聚变或已坐实当地以及圈内“独角兽顶配”的角色。

在省级乃至国家算力产业发展的大背景下,超聚变的IPO进程能否一举打破现有格局，关乎的早已是一家中型代际科技企业的命运，更能勾勒省内及中部算力行业向上市快车道冲刺的一次重要象征，随着辅导正式收官，这只被贴上“国产算力黑马”的准上市公司，离公开资本的战场仅有最后临门一脚。