这位前OpenAI研究员、24岁的利奥波德·阿申布伦纳掌舵的对冲基金，披露了一季度持仓报告：基金规模半年内从55亿飙升至137亿美元，同时斥资84.6亿美元大规模做空英伟达、AMD等AI芯片巨头，押注板块回调，他却在同一时期重仓买入燃料电池公司Bloom Energy和多家比特币矿企，豪赌AI的终极瓶颈不在芯片，而在于电力和基础设施，这一“做空制造、做多能源”的极限对冲策略，引发市场剧烈争议。
这位名叫利奥波德·阿申布伦纳（Leopold Aschenbrenner）的年轻投资人，掌舵的对冲基金“情境感知”（Situational Awareness LP）于5月18日披露了今年第一季度的持仓报告，数据瞬间在投资圈炸开了锅：该基金的资产规模已从去年底的55亿美元飙升至约137亿美元，半年时间身价翻了一倍不止，而真正让市场震惊的,是它在高端芯片领域的操作策略。
一项对AI芯片板块的“全面狙击计划”
报告数据显示，阿申布伦纳手中握着一张庞大的“空头棋局”，他利用市场对AI芯片的极端乐观情绪，豪掷名义价值高达84.6亿美元的看跌期权，几乎是“精准卡位”在整个半导体行业的上方，这84.6亿美元并非浮动的市值，而是通过杠杆期权工具锁定的做空头寸,目标直指刚刚经历暴涨的芯片巨头们。
这份做空清单堪称“全明星阵容”，具体来看，该基金前五大重仓股全部是新开的看跌期权仓位：对VanEck半导体ETF（SMH）的看跌期权头寸达到了约20亿美元，直接押注整个半导体板块回调；对AI芯片“一哥”英伟达（NVIDIA）单独创立了约16亿美元的看跌仓位；紧接着是对数据库巨头甲骨文（Oracle）、通信芯片巨头博通（Broadcom）以及超威半导体（AMD）的空头押注，金额分别高达10.7亿美元、10亿美元和9.7亿美元，阿申布伦纳也没放过产业链上的其他关键节点，顺便对台积电（TSM）、光刻机霸主阿斯麦（ASML）、美光科技（MU）以及英特尔（INTC）等龙头股布下了空单。
这套组合拳下来，几乎覆盖了自2022年以来涨幅最凶的AI硬核赛道，分析师指出，这是目前市场上针对AI芯片领域最大规模、最集中的散户式（此处指基金角度的集中押注）做空案例之一。
却在疯狂买入“电力和脚手架”
更匪夷所思的是，这位神童并非纯粹地反对AI，在做空芯片制造与设计领域的同一时刻，他几乎把钱砸向了另一个截然相反的方向——AI所必需的底层基础设施。
在阿申布伦纳持仓的多头和重仓名单里，最为亮眼的是一家看似不起眼的燃料电池公司——Bloom Energy，该基金持有其股票市值高达8.79亿美元，成为现有组合中最大的“多头信仰”，不只如此，他手中还大批量增持了多家比特币矿企的股票，如CleanSpark、Riot Platforms和IREN，这些公司表面上看是矿工,但阿申布伦纳看中的却是它们手中已经建设好的庞大供电容量和物理机房。
“这本质上是一种资源的套利，”一位关注该基金的华尔街量化人士点评道，“他在赌什么？他在赌这些‘卖水人’——也就是电力和数据中心场地，才是最后赚走大钱的人。”
逻辑异于常人：算力的终点不是芯片，而是电
为何会做出“做空核心芯片、却做多外围基础设施”看似矛盾的决定？这实际上与阿申布伦纳对于技术浪潮特有的前瞻判断密切相关。
很多人都读过他早前发布的长达几十页的《情境认知》报告，在这份引发洛伦兹风暴的报告中，他提出一个惊世骇俗的预测：通用人工智能（AGI）可能在2027年就会到来。
这一论断打破了许多业内人士对于算力发展速度的长期预期，基于这一点，他分析推断出，届时制约整个世界AI发展的天花板，将绝不再是半导体公司的光刻机精度或芯片设计架构，而会是更基础但无可替代的输入变量——电力与物化的基础设施。
阿申布伦纳的逻辑链条非常清晰：现在热炒英伟达、AMD等公司，是在赌现有芯片能够持续卖高价，然而一旦推理模型需要超大规模运算，电力成本会飙升且设施短缺，那些依赖单一路线的芯片供应商反倒有可能因竞争加剧或利润率下滑而迎来估值调头，而提供清洁能源的Bloom Energy，以及能耗特别大但已抢先建成配套用电体系的比特币矿企，就像旧金山的“淘金热”里卖铲子和牛仔布的商人。
“我们现在感觉全球正在为未来的庞大数据中心修建管道，但很多人都看错了地方，”市场分析人士对当前的行业背景补充解释到，数据显示，AI模型训练的功耗每半年到一年就会翻一番，很多大型超算中心不仅用电量堪比小型城市，甚至需要建设配套的地下电缆和变电站，在这则此消彼长的逻辑链中，芯片价格可能因为竞争产生无数后浪而内卷下跌，但一旦你建好了发电站,每开启一个发电机都在稳稳地铸币。
资金与争议：一名24岁的少年与激进的跨界赌注
年纪轻轻就拥有近137亿美元的管理规模，不少人称拥有天才履历的阿申布伦纳是人类进入AI泡沫预言中“最疯狂的技术赌徒”。
作为一个前OpenAI的超级研究员，他甚至很少出现在社交媒体上为自己净值的一倍暴增而炫耀，毕竟，如此背离当下牛市主流旋律的剧情如果遭遇一秒变盘，84亿美元的期权空头持仓可能会在转息之间灰飞烟灭，由于已经动用了极大的杠杆面值，只要有连续几周的暴涨依然如期出现，他头顶的革命理论就会被“逼空浪潮”瞬间吞噬，也正是这种巨大的模糊风险，使其被华尔街一些评级机构定性为“偏执的极端多空转换手”。
一些传统的分析师则认为，虽然短期来看做空看似很反人性，但这恰巧可能是因为他预判AI叙事高潮已经过去的第一波余波期结束，考虑到美联储降息预期的波动及科技半导体股的极大涨幅，光是在一季度英伟达的暴力抛售与涨幅出清中,老手也知道现在的股价出现多大幅度的技术布林带回调都并不过分。
对于普通投资者而言，可能需要冷静理清“算力的终极形态是能源争夺”的新竞争叙事，不止他一个人注意到这点，谷歌、微软、亚马逊近年层出不穷地直接签署电力厂协议或收购核能数据园区就是证明。市场真正撕裂的是：到底是多买已经过热的制造者，还是该布局还在涨价的空间与电网者？
这场由24岁神童抛出的极限博弈，可能将为这一轮人类与技术历史转型,提供最为惨烈也最具启发的对冲教科书。