兴齐眼药八亿定增终止，其房产建设方案曾遭监管质疑。

兴齐眼药于2025年5月25日深夜公告终止8亿元定增计划，并已向深交所撤回申请，该计划原拟募资8亿元，其中约6.5亿元用于建设研发中心，但此前曾因“主要投向盖楼而非新药研发”遭深交所问询，公司近年大额分红（如2023年分红率高达192.61%）后再融资补充流动性的行为亦引发质疑，尽管其核心产品硫酸阿托品滴眼液短期内业绩爆发，但随着多家竞争对手的产品进入审评或临床阶段，该独家优势正被迅速逼近，市场前景面临更多变数。

2025年5月25日深夜，兴齐眼药发布公告，表示公司决定终止向特定对象发行股票的相关工作，并已向深交所正式提交撤回申请文件，本次定增原本打算募集不超过8亿元资金，其中约6.5亿元计划用于公司研发中心的建设，剩余的1.4亿元则拟用于补充企业的流动资金。

对于终止的原因，兴齐眼药给出的解释是：这是基于当前资本市场的大环境、公司自身的实际运行情况以及未来整体发展规划等多方面因素综合考虑后作出的决定，5月26日，有媒体就此致电兴齐眼药希望了解更多细节,但截至发稿时并未获得公司的任何回应。

在此次融资方案夭折之前，其实兴齐眼药的定增计划已经引来了监管机构的关注，尤其是计划中“研发中心建设”那一块，疑点不少，深交所甚至在问询函中直接要求兴齐眼药解释：为何募集资金主要投向了盖楼、搞研发基地，而不是直接砸到新药研发上？这笔钱投得是否合理、是否和业务发展方向吻合、是不是存在过度投资的嫌疑？

按照当初募集说明书的说法，这个研发中心建设项目是中国（辽宁）自由贸易试验区沈阳片区的一个重点引进项目，兴齐眼药打算在这里建设一个具备国际视野的综合型研发总部，打造成一个智能化、数字化、国际化的科研地标，但仔细一看，这个项目其实并不算全新，而是2020年那次定增中“研发中心建设及新药研发项目”的一个后续延续。

回溯到2020年，兴齐眼药那次定增已经安排了一个类似的项目，其中研发中心建设部分最初的投资总额为2.91亿元，计划用募集资金来支撑其中的2.91亿元，包括盖楼、建设研发中试车间、升级实验设备以及补充部分流动资金，后来到了2022年1月，因为前次定增实际募到的资金少了，公司只能压缩这个项目的投入规模，从原先的2.91亿元降到了2.08亿元。

然而这只是调整的开端，随后几年，该项目又经历过两次大变动，先是在2023年6月，兴齐眼药决定把项目实施地点从沈阳市东陵区泗水街68号，迁移到中国（辽宁）自由贸易试验区沈阳片区的新运河路25号，公司当时给出的说法是，这一变动是为了适应公司实际情况和未来的长远布局，同时也有助于打造更具国际范儿的研发中心,吸引更多高水平研发人才。

但更剧烈的变动还在2024年，那年，兴齐眼药对项目做过一个重大调整：把项目预计达到可使用状态的时间从2024年6月硬生生延后到了2027年12月，投资总额也从原本的2.91亿元激增至9.84亿元，建设投资从1.86亿元涨到了8.07亿元，研发设备升级费用从2961万元翻倍到了1.26亿元，总的建筑面积更是从原来的2.2万平方米扩大到了6.77万平方米。

面对如此大幅度的向上修正，兴齐眼药的解释是：老规划的动物房、实验室等硬件条件已经严重跟不上当下的实验需求了，设备数量也太少，限制了研究效率，公司希望通过这个项目彻底改善研发环境,最终推动新产品的开发和未来的利润增长。

除了研发中心本身的争议，还有一笔1.4亿元补充流动资金的需求也饱受质疑，问题的核心是：兴齐眼药一边在向股东大手笔分红，一边又想搞再融资来“补血”，这到底是真缺钱还是玩资本运作？深交所在问询函中也特别问到，兴齐眼药近年来的大额分红，尤其是2023年分红金额居然远高于当年的归母净利润，是否符合公司章程？在高额分红之余再推再融资并补充流动资金,是否有必要？

数据显示，兴齐眼药2024年度现金分红达到2.62亿元，占当年归母净利润的77.64%；2023年度更是派发4.62亿元，占当年归母净利润高达192.61%；就连2022年分红也有1.33亿元，占归母净利润的62.64%，一边大方分钱，一边说自己缺钱想融资,实在让外界有些看不懂。

兴齐眼药在A股市场的知名度，主要还是靠它那款能延缓儿童近视发展的硫酸阿托品滴眼液撑起来的，2024年3月，这款名为“美欧品”的滴眼液正式获批，适用于6至12岁儿童的近视防控（球镜度数在-1.00D至-4.00D之间，同时散光和屈光参差不超标准），截至目前，在该细分领域，兴齐眼药的产品在国内仍然具有独占地位，暂时还没有同类产品拿到批文（部分医院院内制剂不算）。

这款“网红”滴眼液获批后，公司业绩瞬间爆发，据2025年年报，兴齐眼药去年实现营业收入24.73亿元，同比增长27.24%；归母净利润达到6.96亿元，同比暴增105.84%，单单滴眼剂板块就卖了19.50亿元，同比增长42.76%，几乎占到了公司总营收的79%。

暴利甜蜜的日子恐怕不会太长，因为这个赛道注定不会让兴齐眼药“一枝独秀”太久，兆科眼科、恒瑞医药等竞争对手的相关阿托品滴眼液产品已经报产并进入审评环节；莎普爱思、博瑞医药、欧康维视生物-B、齐鲁制药等多家企业，也把各自的硫酸阿托品滴眼液推进到3期临床试验阶段，也就是说，未来几年，市场上的同类产品一拥而上，兴齐眼药的“独家优势”正在被迅速逼近,市场竞争只会越来越激烈。

在这种节骨眼上，兴齐眼药的融资计划突发变故，无论是短期业绩的持续释放还是长期的研发战略布局,都可能要面临更多的变数了。