瑞银大幅上调美光科技目标股价至每股1625美元，认为AI技术正“熨平”其传统周期性波动，应将其视为AI产业链核心股而非存储周期股，若达此估值，美光市值将约1.8万亿美元，超越特斯拉等巨头，跻身美国上市公司市值第七，此举显示资本市场对AI硬件估值逻辑发生结构性重塑，美光能否真正成长为AI巨头尚待检验，但市场预期已率先打开新大门。
瑞银集团近日发布重磅研报,将全球存储芯片领军企业美光科技的目标股价大幅上调至每股1625美元，较此前的535美元目标价激增逾两倍，创下华尔街各大投行对该股的估值新高，这一调整引发了市场的强烈关注，周二开盘后，美光股价迅速攀升，盘中涨幅一度超过10%，并刷新了其历史最高纪录，受美光强劲走势的提振，费城半导体指数也在开盘后同步创下盘中新高，彰显出人工智能热潮对全球半导体产业的深远影响。
瑞银分析师蒂莫西·阿尔库里在研报中指出，人工智能技术的迅猛发展已从根本上颠覆了存储芯片市场的传统逻辑，过去，美光一直被投资者视为典型的周期型股票，其业绩和股价高度依赖DRAM与NAND芯片价格的剧烈波动，行业景气度起伏不定令投资者难以把握长期估值，随着AI计算需求的爆发式增长，高带宽存储器（HBM）及高性能NAND闪存的需求呈现出持续扩张的态势，这种趋势极大地提高了行业需求的可预见性，瑞银认为，美光的盈利周期正在被AI需求“熨平”，其周期性特征逐步弱化，这为市场重新评估公司价值提供了全新的视角。
具体来看,瑞银给出的新目标价基于更为稳定的估值倍数，而非简单追随历史趋势，阿尔库里强调，市场应当给予美光一个与AI产业链核心企业相匹配的常规估值，而非再将其视作传统的存储周期股，若美光股价达到1625美元，据彭博社测算，其总市值将膨胀至约1.8万亿美元，这一规模足以让美光跻身美国上市公司市值排行榜的第七位，仅次于英伟达、谷歌母公司Alphabet、苹果、微软、亚马逊及博通，同时超越特斯拉、MetaPlatforms和伯克希尔·哈撒韦等知名巨头，这不仅意味着美光的市场地位的跃升，更标志着资本市场对AI硬件的估值逻辑正在发生结构性重塑。
美光的强势上涨也带动了整个芯片板块的集体走强,周二早盘，迈威尔科技、安森美半导体、超威半导体、泛林集团、高通等主要芯片股普遍走高，其中沃尔夫斯德一度涨幅接近10%，值得注意的是，迈威尔科技已经实现了连续十周上涨的强劲表现，而美光与费城半导体指数在过去八周内也有七周实现收涨，显示出AI驱动的半导体上升趋势具有较强的持续性和市场共识。
从全球产业背景来看,此次瑞银的大幅上调目标价并非孤立事件，近年来，随着大型语言模型、生成式AI及数据中心加速部署，对高性能存储芯片的需求呈指数级攀升，美光作为全球少数能够批量供应HBM3E等尖端产品的厂商之一，已经成为AI算力基础设施中不可替代的一环，业内分析人士指出，传统存储芯片通常面临供过于求、价格战等周期性风险，但AI场景对数据传输速度、带宽和能效的要求远超传统应用，这使得当前乃至未来数年的订单能见度显著提升，头部厂商的议价能力和利润率也得到结构性抬升。
对于市场后市走势,技术分析人士发出谨慎声音，看多投资者目前认为，美光能否守住800美元关口至关重要，如果该关口被有效突破并形成支撑，则有望推动股价继续挑战900美元甚至更高区间；反之，若上涨动力不足并出现回调，则本轮上攻可能被市场解读为一次假突破，短期内，该股下方最强的技术支撑位大约在665美元附近，这也是观察多空力量转换的关键位置。
瑞银的这份研报不仅是一个简单的目标价调升,它所代表的，是整个资本市场对美光乃至整个存储芯片产业估值逻辑的范式转换，人工智能不再仅仅是一个科技热点，而是正在成为重塑芯片行业周期、盈利模式和市值格局的核心变量，美光能否真正成长为市值1.8万亿美元的AI巨头，尚需时间检验，但市场的预期已经率先打开了一扇全新的大门。