根据花旗集团研究报告，受霍尔木兹海峡地缘风险影响，国际油价预计将出现强劲反弹，布伦特原油有望攀升至每桶120美元，甚至激进情景下可达150美元，报告指出，市场对供应中断的“尾部风险”定价不足，加之全球原油库存持续下滑，尤其是中国以外地区库存加速消耗，短期内供给紧张持续积聚，尽管美伊谈判释放积极信号，油价短期回落至111.28美元，但花旗认为，若偏紧市场持续六至九个月，油价上行压力将更为强烈。
在全球地缘政治格局持续紧张的背景下，霍尔木兹海峡这一关键能源运输通道再度成为市场焦点，国际投行花旗集团近日发布研究报告指出，鉴于霍尔木兹地区潜在的中断风险，国际油价很可能在未来一段时期内出现强劲反弹,布伦特原油价格有望攀升至每桶120美元的水平。
据悉，这一预测主要基于市场对长期原油供应稳定性存在的低估，花旗分析师在报告中强调，投资者目前似乎仍未充分定价潜在的供给中断风险，尤其是那些可能引发更大范围市场动荡的“尾部风险”，这种风险意识不足,可能掩盖了真实供应压力的逐渐积聚。
具体来看，花旗在报告中描绘了两条路径，在基准情景下，该行预计布伦特原油价格将在短期内大幅上行至每桶120美元，而更激进的看涨情景，则将目标瞄准了每桶150美元的高位，这一预判的前提条件颇为苛刻，即霍尔木兹海峡能在第三季度以前以渐进方式恢复正常通行，一旦封锁情况得到缓解,市场的紧张情绪有望降温。
近期市场情绪也在跟随外交信号摇摆，就在本周二，美国副总统万斯透露，美伊双方在谈判桌上取得了积极进展，双方均表达了对军事冲突升级的克制意愿，这一言论在一定程度上缓解了市场对突然军事冲突的焦虑，当日布伦特原油期货收盘价并未在百元上方继续显著上行，最终报收于每桶111.28美元,显示出市场对短期和平前景的谨慎欢迎。
值得注意的是，花旗在报告中预测，2026年全球石油需求增长将显著放缓，缩减幅度预计可达每天60万桶，对于这一看似负面的信号，花旗却给出了更深入的解读，该行认为，现阶段的表观需求偏弱可能夸大了实际消耗的衰退程度，因为当前库存数据的下滑以及部分炼厂减产，掩盖了终端消费领域需求受损幅度相对有限的实情，也就是说，表面需求的萎缩未必产生实质性冲击,市场不必过度恐慌。
从全球库存的角度来看，花旗预测2025年内全球原油库存将减少约高达10亿桶，重点在于，这些削减的库存大部分发生在中国之外的市场，该行进一步指出，持续消耗之下，中国以外地区的总体石油库存水平正在加速下滑，预计其势头有望回到2011年至2014年的低点位置,而那时恰恰是全球能源成本攀升的时期。
花旗报告也保持了清醒，指出当下的市场调节窗口仍然存在周期迟滞，如果要将中国以外地区的库存真正压缩至类似“第二次石油危机”时那样的极端低水位，至少还需要当前偏紧的市场持续运转六到九个月，这意味着短时间内供给紧张仍在积聚，而威胁一旦显现,价格上涨的动力将更加强烈。
关于中长期油价前景，花旗认为，2027年的原油价格环境充满极大的不确定性，不过该行给出了基准线预测：如果伊朗方面能够维护好对霍尔木兹海峡及其油输出流量的控制，并应对外界加速的需求增长预期保持平衡，国际布伦特原油价格预计将在每桶80美元至90美元之间寻得区间均衡,这一预判显然是在假定地缘极端博弈问题基本可解的情况下得出的。
报告还在油气品种维度上给出了补充观点，在天然气领域，花旗虽然维持了对美国亨利枢纽天然气的价格预测，并指出当前国内产量强劲依旧支撑了较低的定价框架，但对欧洲和亚洲市场的前景却作出了偏强判断，该行预计，如果供给干扰因素尚未缓解，欧洲TTF天然气价格将有望保持在平均每百万英热单位约17.8美元左右,出现显著的上行风险。
整体来看，花旗对于近期原油走势的押注基调仍较为积极，地缘冲突阴影下的霍尔木兹海峡对峙、消耗性库存缩减、以及市场可能低估供应中断风险等多重变量交织在一起，短期大幅的油价反弹似是具备厚实的基础条件，当前也正是在这种国际局势变化与市场研判互动的复杂场景中，投资者正在赌一幕“风险贴水”转化成的真实定价修正的大戏是否即将展开。