摩根大通近日以每股约16.32港元增持龙蟠科技（02465）48.65万股，涉资约793.85万港元，持股比例升至7.13%，此举显示国际资本对公司锂电正极材料业务及海外布局的认可，龙蟠科技作为宁德时代、比亚迪等头部厂商供应商，正受益于新能源产业链复苏及储能需求增长，机构认为，公司产能出清接近尾声，海外项目有望打开成长空间，财务状况改善也为股价提供支撑。
在香港资本市场近期的一连串机构调仓动作中，摩根大通（小摩）对龙蟠科技（股票代码：02465）的增持操作引发了投资者的广泛关注，根据香港联交所5月18日披露的最新权益变动数据，这家国际知名投行以每股约16.3175港元的价格，在场内增持了龙蟠科技48.65万股，涉及资金总额约为793.85万港元。
本次交易完成后，摩根大通在龙蟠科技的持股数量攀升至855.75万股，其持股比例也随之上升至7.13%，较之前进一步巩固了其作为重要股东的地位，这一细节透露出的不仅是资金层面的流动,更暗示着国际资本对这家中国新能源材料公司中长期价值的某种认可。
龙蟠科技作为一家深耕锂电正极材料与精细化学品领域的高新技术企业，近年来在新能源产业链中的角色日益突出，公司主要产品包括磷酸铁锂正极材料、冷却液、润滑油等，尤其是其旗下子公司——常州锂源在磷酸铁锂材料方面的产能布局，已使其成为宁德时代、比亚迪等头部电池厂商的重要供应商，在当前全球新能源转型加速、储能与电动车市场需求共振的背景下,正极材料赛道一直是资金竞逐的焦点板块之一。
从行业纵深来看，摩根大通的此番加仓并非孤立的个股事件，回溯近三个月的港股机构持仓变动，外资对新能源中上游材料的配置兴趣正在边际回温，碳酸锂价格在经历2023年下半年的深度回调后，目前已经企稳于每吨10万至12万元区间，产业链前期积累的库存出清基本接近尾声，市场预期正从悲观向理性博弈转化；随着海外动力电池产能向东南亚、欧洲等地转移,具备全球化供应能力的中国材料企业获得了新的订单窗口期。
具体到龙蟠科技，该公司在海外市场的布局布局业已展开，今年一季度，公司公告计划在印尼建设年产3万吨的磷酸铁锂正极材料项目，旨在贴近下游锂电巨头的海外生产基地，这一战略不仅有望规避日益加重的国际贸易摩擦带来的关税壁垒，还能够借助当地资源优势降低生产成本，摩根大通选择在当前时点增持，或许正是看中了这种“从内卷走向外拓”的策略潜力。
资本市场的情绪也在悄然生变，龙蟠科技近期股价围绕16港元至17港元的区间波动，卖方对此保持审慎乐观，部分券商分析指出，随着公司2024年一季度财报中有息负债率下降、经营性现金流回正的趋势出现，其财务状况的改善为股价提供了底部支撑，国内储能招标量在二季度出现同比超过40%的增长，这对于正极材料企业的订单弹性而言,是一个积极信号。
值得一提的是，这已是摩根大通今年以来第三次公开增持龙蟠科技股份，此前分别于今年2月和4月，小摩都曾小幅度购入公司股份，但5月18日的这批增持在规模与价格区间上均较前两次更为明确，连续三次的介入节奏，既显示出机构对公司基本盘的不断确认,也反映了其对市场低估值的判断。
从更宏观的环境来看，当前港股的新能源材料板块市盈率普遍处于较低水位，部分核心标的甚至低于10倍PE，对于机构资金而言，这在一定程度上构成了估值洼地，而摩根大通作为成熟的外资机构，其调仓动作往往被视为行业风向标之一，值得注意的是，资管巨头的增持并不等于股价必然立即上扬——其背后可能只是配置型策略的调整，也受到全球资产比价、汇率波动等多重因素影响。
对于普通投资者而言，读懂这样的变仓信息，关键不在于简单追踪每股买入价格，而是理解当下正极材料行业所处的周期位置——产能出清接近尾声，龙头公司的竞争壁垒正在从“谁建厂快”转向“谁技术优、成本低、客户稳”，龙蟠科技在做到前三者同时，也通过海外项目提前抓住了拓展空间,机构增持的意义更多是为此添了注脚。
展望后续，若碳酸锂价格维持温和波动，下游电池需求乘着新能源汽车下乡与储能政策东风持续放量，龙蟠科技这类拥有关键客户背书的供应商，有望在二季度末面临一波业绩兑现期，小摩此番小步快跑式的加仓,或许只是一场中期故事的序曲。