摘要如下：今年以来，外资对中国资产的兴趣显著升温，摩根大通、瑞银等顶级投行纷纷看好A股，建议“超配”，这主要得益于中国在AI、芯片等硬科技领域的突破以及“新质生产力”政策明确，叠加人民币汇率走强、A股估值洼地及国内稳定的地缘环境，市场正步入慢牛长牛格局，外资持续涌入，驱动以六大科技赛道为核心的资本市场盛宴。
今年以来,国际资本对中国市场的热情显著升温，这一趋势在多家顶级投行的频繁动作中得以体现，摩根大通、瑞银、摩根士丹利等机构相继在华举办论坛，深入探讨中国在科技创新、高端制造以及企业全球化拓展方面的潜力，在AI技术加速商业化且全球地缘局势日益复杂的当下，中国硬科技领域展现出的强劲实力，为股票市场奠定了稳健上涨的基调，A股市场已逐步进入慢牛长牛格局，外资对中国资产的信心随之水涨船高。
深入分析背后的逻辑,可以发现近年来中国在芯片、大数据模型、人形机器人等人工智能关键领域实现了从追赶到并跑的跨越，这些突破不仅让全球投资者刮目相看，更极大地提振了他们对“中国创新”的信心，特别是在“十五五”规划中，上述新兴产业被列为重点方向，政策的确定性增强了资本布局的意愿，早在去年，市场研判就已指出六大科技赛道将迎来战略机遇——它们分别是芯片半导体、算力与算法基础设施、人形人形机器人、固态电池及新型储能、生物医药以及商业航天，这些领域已成为经济结构转型的引擎，也是未来数年政策资源倾斜的核心地带。
今年五一期间,我第八次飞赴美国参加巴菲特股东大会，与来自世界各地的机构投资者深度交流，会议结束后，我又马不停蹄地去了纽约，拜访了几个华尔街金融巨头，其中与摩根士丹利高管的对话尤其令人印象深刻，一圈走下来，一个清晰的信号被反复验证：外资机构对中国资产的看法正在从谨慎变为乐观，进而转为积极布局，像高盛和摩根士丹利这些顶级投行，纷纷公开建议“超配”中国股票，这意味着全球资本的“搬家”已经开始，源自对中国经济韧性和科技竞争力的高度认可。
在当前国内政策层面,“新质生产力”已经成为坚定不移的发展蓝图，这不只是一个概念的转变，它将彻底重塑中国的产业生态，新质生产力承载了AI时代最具增长潜力的领域，而我前面谈到的六大科技赛道正是其具象化的载体，从资本市场来看，光模块、CPO、高端PCB以及大数据模型、算力和人形机器人等板块表现抢眼，这些板块的高活跃度，证明了资金正在用行动支持实体经济转型，相比之下，我们看到一些传统行业依然在经营的天平上挣扎，这从反面说明了要跨越周期，就必须大力投入新质生产力，新旧动能的切换，也意味着投资者的标的选择必然随之调整，新的财富增长点必然落在科技创新带来的领域。
为什么国际投资机构对中国资产的态度在最近两年发生了如此显著的转变？这里有几个核心变量值得注意，人民币汇率自身的变化提供了足够的吸引力，从2024年下半年的7.4一路升至近期约6.8的水平，展现了稳健的升值趋势，在全球“去美元化”浪潮的大背景下，国际资本配置人民币资产的意愿自然被拉升，从资产估值角度看，美股经过了十多年的大幅上涨，已在历史高水位运行，而A股整体估值宛如洼地，大量中国资产的股价甚至不及美国同类标的的一半，对长线资金来说，具有极高的择时吸引力。
第三点是环境因素,目前全球地缘环境高度不确定，俄乌冲突尚未平息，中东火势此起彼伏，而中国提供了一个稳定且安全的环境，这对资本这种最需要稳定性的载体具有强烈的向上引力，中东乱局持续会让全世界越来越清楚地看到：中国是难得的安全岛，这种地缘政治带来的溢价，正在默默被计入中国市场资产的价格，除了这些宏观面的原因之外，中国企业的全球竞争力也在悄悄重塑外资的分析逻辑，最有力的证据是——中国已经超越日本成为全球第一大汽车出口国，而高端机电、光伏、锂电池和新能源汽车已在出口结构中替代了传统的轻工纺织品，出口产品的升级，悄然改变了全球资本的投资草案，更聪明的钱不再把目光放在低端代工圈，而是瞄向了高科技龙头公司。
环视外资关注的中国投资版图,重点集中在AI创新、高科技行业、以及全球化能力突出的龙头企业之上，而这些板块正是当下中国经济的核心亮点，曾经的传统产能大户，比如光伏、锂电池，在经历了去产能和反对内卷的反抗之后，又重新焕发光彩，趋势向好的公司在吸引越来越多资本的陪伴，而那些趋势向坏的公司正在被投资人的鼠标悄然忽略，一进一出之间，市场的价值逻辑被极大地重塑。
日前,摩根大通也特别对原本就已上调的A股基准情景目标给出了一个明确的点位——沪深300指数预期可以触及5200点，现在我回溯自己的纽约之行，同华尔街同行交流时也看到这个共识正在不断加强：外资正在显著且持续看多A股，支撑这些判断的国内因素也不少——4月28日最高层召开会议提出的“稳定和增强资本市场信心”，加之大规模居民储蓄向权益市场转移的预期，共同构成助燃长期行情的动力，外资正在加速涌入，这也有望吸引更多场外资金正式进场，推动市场进一步升温。
从演化节奏上看,当前市场已经悄然步入慢牛与长牛并举的阶段，指数或许上行不那么急迫，但创业板为首的板块在硬科技牵引下已创出历史新高，市场的赚钱效应已经非常显著，在目前的布局窗口期，投资者不妨继续沿着我去年初提出的六大科技赛道行进，这些领域在经过时间检验之后，已给出了大量翻十倍、甚至十倍的标的示范，投资无坦途，当前部分科技股的某些细分已出现泡沫端倪，但只要是能凭真本事兑现业绩的龙头企业，仍然值得持续陪同，这一场由中国“科技+韧性”驱动的资本市场盛宴，仍然大有文章可做。