近期，美伊冲突加剧导致全球能源价格飙升，严重冲击了高度依赖能源进口的土耳其经济，为筹集美元流动性并稳定暴跌的里拉汇率，土耳其中央银行于今年3月大规模抛售美国国债，减持规模约140亿美元，其美债持有量骤降至仅约16亿美元，创十多年新低，此举虽为救市，却引发市场对更多国家效仿、进而推高全球借贷成本的担忧，地缘政治不确定性已导致土耳其通胀预期大幅上调，经济面临恶性循环风险。
财联社5月22日讯（编辑 马兰）中东地区剑拔弩张的局势正像多米诺骨牌一样，将冲击波传导至全球经济的每一个角落，近期美伊之间持续的紧张关系，如同导火索，引爆了包括能源在内的大宗商品价格，给众多依赖进口的国家带来了沉重的经济负担，在这场地缘政治的波动中,土耳其无疑成为了受影响最为显著的国家之一。
根据国际金融市场的监测数据，土耳其在刚刚过去的3月份，进行了一场引人瞩目的大规模资产剥离行动，该国央行近乎抛售了其持有的全部美国国债，减持规模高达约140亿美元，经过这轮操作，土耳其手中的美债存量急剧缩水,目前仅剩下约16亿美元这一相对微小的数字。
对于外界而言，土耳其这样的举动并非无迹可寻，其背后是能源成本飙升这一压垮骆驼的最后一根稻草，众所周知，土耳其是一个能源高度依赖外部市场的国家，其石油和天然气几乎全部需要从海外进口，而美伊冲突导致的关键航道受阻以及主要产油区的动荡，让能源价格一路走高,直接推高了土耳其进口能源的成本。
在此次冲突爆发之前，土耳其的天然气进口大约有14%来自伊朗，随着伊朗境内的南帕尔斯气田遭遇袭击，这一条至关重要的输气生命线很可能已经被彻底切断，失去了稳定的天然气供给，土耳其不得不转向价格更为高昂的国际现货市场,这无疑加重了其外汇储备的压力。
在能源价格疯狂上涨的背景下，土耳其央行不得不采取代价高昂的救市措施，为了筹集急需的美元流动性，土耳其央行选择清仓变现其持有的美国国债，将这些“烫手山芋”换成美元后，央行又在外汇市场上主动出击，抛售手中的美元以承接市场上慌乱的卖盘，试图稳住“跌跌不休”的土耳其里拉，据接近央行的人士透露，土耳其在3月份已经动用了大约80亿美元的外汇储备来干预市场,为本国货币筑起一道保卫防线。
土耳其经济的脆弱性由来已久，多年来，土耳其里拉始终处于一条漫长而陡峭的下行通道中,其根本原因在于该国结构性且难以遏制的通货膨胀。
美伊冲突的爆发，让这个老问题雪上加霜，统计数据显示，自冲突升级以来，土耳其里拉对美元的汇率已经贬值了大约5%，这本就让国内投资者的信心受到巨大打击，而更致命的是，里拉的贬值意味着用美元计价的进口商品（尤其是原油、天然气和农产品）价格变得更加昂贵,这反过来又进一步加剧了本已高企的通胀压力。
为了应对这一恶性循环，土耳其中央银行在本月发布的最新一期经济展望报告中，做出了一个令市场忧虑的调整，央行将2026年的通胀预测从此前的16%大幅上调至24%，并且明确指出，地缘政治不确定性是导致这一预测恶化的主要推手，国际投行也在调高其预期，彭博社引述摩根大通和德意志银行的研究报告指出，这两家机构目前预计土耳其今年的通胀率将达到30%这一危险的门槛。
能源成本的急剧飙升还引发了全球性的通胀恐慌情绪，在这种情况下，作为全球资产定价锚的美国国债，其收益率也随之水涨船高，收益率的快速上升意味着土耳其政府以及企业要想在国际市场上借贷，需要付出更高的利息成本，这使得土耳其本就风险较高的主权债券对外国投资者的吸引力大幅下降,进一步压缩了该国通过发行外债融资的空间。
多重压力叠加，最终导致了土耳其海外资产持有结构的大洗牌，去年土耳其持有的美国国债数量还挺立在几百亿美元的规模上，此次大规模减持后，其美债持有量跌至十多年来的最低水平，回溯十年前，土耳其持有的美债一度高达800亿美元；对比如今剩下的16亿美元,这一数字的变化足以反映出土耳其经济这些年走过的坎坷路径。
纵观中东地区的牌桌，土耳其不仅是买美债有点许小户子的玩家，与其形成鲜明对照的是，沙特阿拉伯目前持有约1500亿美元的美国国债，阿联酋则持有约1140亿美元，相比之下,土耳其在总量上并不算出众。
“规模小”并不意味着“影响小”，经济学家们更担心的是接下来可能引发的一种连锁效应，如果因为持续的动荡，导致更多国家像土耳其一样争相套现、抛售美国国债，那么市场上被抛售的美债供给将会迅速增加，根据供需原理，债券价格下跌，其收益率就会被动上涨，而收益率越高，意味着全球的借贷成本越高，那些债务负担沉重的国家以及企业，可能会面临新一轮的违约潮风险,进而演化成波及范围更为广泛的经济危机。
在这个意义上，土耳其抛售美债的行为，远非一家之事，这更像是一个警钟，警告着全球金融市场，地缘政治的紧张局势正在通过资本市场这条隐秘的暗河，将“火山岩浆”注入到全球经济的每一个洼地之中。