上海信托董事长崔炳文，信托制度填补养老金融最终环节

上海信托董事长崔炳文指出，当前养老金融的核心痛点并非理财收益，而是老人住院签字、失能后生活费用代管、财产安全传承等事务性需求，他强调，信托制度凭借财产隔离、资产整合和法律保障能力，能有效填补传统金融服务的空白，上海信托推出的“意定监护+养老信托”试点，实现了“人与钱分开管理”的闭环服务，为失独、空巢老人提供全生命周期的安全保障，有望破解养老金融“最后一公里”难题。

21世纪经济报道 记者 杨梦雪

“当我们谈论养老金融时，真正的问题不在于给老年人多卖几款理财产品，核心痛点是什么？是老人住院时谁能在手术同意书上签字，是失能后谁来代管生活费用，是子女不在身边时财产如何安全传承，这些‘急难愁盼’的事务，直到今天仍是养老金融供给中最明显的空白点。”浦发银行党委委员、副行长，上海信托董事长崔炳文在接受采访时,一针见血地指出了当前养老金融市场的供需结构失衡。

近年来，我国的养老金融市场正在经历一场深刻的转型——从过去单纯追求理财收益，转向覆盖老年人全生活场景的综合化服务，在这个过程中，信托制度凭借其在法律层面独有的财产隔离、多元资产整合和跨代传承能力,逐渐承担起传统金融机构难以完成的特殊任务。

崔炳文于2025年正式执掌管理规模达1.5万亿元的上海信托，他既有多年银行业操盘经验，又深谙法律合规之道，这位复合型管理者直言：老龄化社会带来的养老服务缺口，恰恰是信托制度发挥独特价值的“无人区”，在他看来，养老信托设计的并不是一次理财产品的交易，而是一套覆盖“备老、养老、临终关怀与特殊需求”的全生命周期服务体系，信托制度，有潜力填补养老金融领域“最后一公里”的服务裂缝。

养老市场供需之间的深沟

《21世纪》：养老金融被列为金融业“五篇大文章”之一，各路机构纷纷抢占银发经济，您认为养老群体的核心需求是什么？目前市场产品能匹配得上吗？

崔炳文：眼下我国养老领域最突出的问题在于供求两侧的结构性错配，老年人内心真正渴望的，其实是一些非常具体的事务性场景：当自己生病需要手术，是否有人能代为签字？拿着失能津贴，医药费、护理费、养老院床位费能否自动划转而不是让自己挨个窗口跑？百年之后，遗产的分配如何按自己的意志严格执行？遗憾的是，我们从端到端看市场供给，绝大多数产品仍极度侧重理财属性，很少有人真正去思考那些“急难愁盼”的事务性细节。

银行的优势是网点线下触达和与日常消费场景的联结；保险更关注配套高端养老社区的保险产品组合；基金公司主要在主攻养老FOF或理财产品，但这些都是以“钱生钱”的心态解决养老问题，信托则在围绕“钱为人服务”的角度构建能连接各种资源的功能平台。

老年人的务实需求不少集中在医疗看护、紧急情况处置以及后事照管的安排上，这中间的不匹配不仅拉低了服务体验，也是在无形中对老年人的财产安全放大了被骗的风险——信息不对称、无人监管、找不到服务入口，就是犯罪滋生的土壤，对金融机构而言，从推销思维转向事务委托,已是燃眉之急。

信托凭什么成为养老拼图的关键一角？

《21世纪》：相比较其他金融牌照，信托在养老金融布局上有什么不可替代的特异功能？市场机遇到底有多大？

崔炳文：信托制度在养老金安排上有天生的、法定的唯一竞争壁垒，我把它比作“八爪鱼”——从资产这一个维度，它可容纳的东西极广：存款、保单、房产、股票……几乎什么都能接，从资金使用上，它可以投资债市股市、可以直接代付租金、还能直连各类社会养护服务机构做资金过账，最重要的优势在法律属性：财产一装进信托就脱离个人所有，变成了法律强制隔离资产，未来有债权人也碰不到,这样的功能也天然适合建一种串联个人与机构之间的可靠通道。

这就是老人们最信服的安全感容器：财产安全有支点、事后环节有管控、生活服务有人接网、疾病风险有人可控的闭合制度体系，解决这些核心命题,只有信托这把钥匙能拧动这把锁。

从行业机会看：监管机构反复表态，希望能借助信托这一机制来拓宽养老服务供给；家庭因为失独、空巢、甚至子女移居等因素的结构性剧变正以更迫切的速度放大现实的照料难处，谁能设计出差异化较强的产品,谁就在赢得这一代人养老高度焦虑所带来的蓝海红利。

“意定监护+养老信托”组合如何缓解难题？

《21世纪》：我们也注意到上海信托在黄浦区开启了特殊的养老信托试点，把“意定监护”和“养老信托”合在一起了,您能详细讲讲这是怎样一张设计蓝图？

崔炳文：2026年3月，我们落地了全国第一个全流程闭环保障养老的计划——“意定监护+养老信托”双法律工具的组合体。

在最早期，意定监护单独拿出来的时候有一个非常致命的弱点：监护人被抓到了一起管“老人生活”还管“全部财产”，握资源的老头老太太又没有子嗣或者亲戚没有精力照顾,根本找不到值得以人格与信用托付全权的监护人。

引入这个方案以后，核心突破就是把人和钱分开了，让监护只掌管人的日常照护和医疗终止等选择权；并且每一笔钱是信托公司受委托精确按照指定流向打到医院或护工公司卡上，中间的监督还由居委会与公证岗权联合严密锁定，完美做到了权力分配与追管闭环——没有家庭亲属的老人也能体面、受控地完成人生晚期资产规划。

我们在交互层面上做了非常夸张的适老化降稳努力：条款完全口语转化，并且简化内页陈列，专人对接陪走在业务现场直到老人安心确认、签名，一条简化的链条还能清晰地被交叉复制,让后续扩能输出成模型的铺垫不断擦出可能的火光。

布局养老信托应该练什么内功？

《21世纪》：面对传统银发理财困局和业内一众人均创利不足的新型业务背景，信托公司开始这条路子会碰哪些墙？又将培塑什么核心职能来破局？

崔炳文：我们不能把这句话当软外衣，第一条硬石是整个行业启动尚且较稚破：业务准入和系统基本上全面始于零基础的投石过河——没有任何已有成品迭代思路可借参照，第二条坎就是目前供应链视角异常窄——大家目前还是套着一层理财型销售外观，真实的失能防控、照护指导和遗产协调场景难以启承，第三即是环境严峻：一水龙头里的银行险资战军涌入配局，同质把熟脸标炒得异常扎眼,法规上不动产特别房产向信托类框过户仍要面对厚重的资产增值和登记缺口等问题。

我认为底牌是将法制固定功能移植为民生的生存落地支点，今后主推打六大软硬新武器：第一个本事是构建用包括现金、保单、不动产在内的差异化产品器组结构体系；第二个本事则是准确把用户分阶层排位迭代覆盖，卡顿问题定点消解；第四是对接母行资源和客源，借助跨行财务带动内部网点拓展交叉营销；余下就包括不断聚合决策和给售后支持提供系统性打通的金融全场景可控保险。

创新挑战背后的盈利空间与行业下一步

《21世纪》：养老信托在小众探路期应该怎么做收支预期？这东西可以有可持续的收费模式吗？还有,下一步有哪些制度需求最紧迫？

崔炳文：我们在上海信托创始起即把这件事当长期事业经营干，这要求心态必须讲“久久为功”，分析起来，它的社会函数功能毫无疑问，未来商业回报不必过低，因为我国沉淀了数额可观家族累积和高净客的大龄人口，他们最有动机找为老诉求包揽下来的成熟中介支付合理溢价可持续生存的代价，真正的意愿基础在这——渴望受托的服务付费意愿非但不低反而持续升温外扩,此外它附加帮助吸引中年和小家庭扩展高客群产品和服务厚度的粘性圈将是金融资产治理新高度换锚窗口。

至于未来职能演进，我建议多系统着墨以下五大推进坐标：依托独有价值重新精准分配养老服务体系秩序；整合金融壁垒卡住“现金流—养老载体—生活治理—意愿设定”，进而给出样板跑通后集团发力为整个银行的银发行动支起新起爆增长曲线——这才是各方热望终局的最好高概率路线。