ES9启动交付，何小鹏明确L4落地节点，蔚来与小鹏股价同步上行。

5月28日，港股新能源汽车板块大涨，蔚来和小鹏股价分别涨超6%和5.57%，市值合计近2400亿港元，蔚来旗舰SUV ES9发布即交付，售价49.8万至62.8万元，带动订单增长；一季度营收同比增112.2%，Non-GAAP连续盈利，小鹏GX上市12小时订单破2.4万辆，高端版占比80%，何小鹏宣布全面转向“物理AI”架构，目标2027年底前实现L4自动驾驶，两家公司共同推动智能电动市场进入新阶段。

港股新能源汽车板块在5月28日迎来了一波强劲的上涨行情,其中蔚来和小鹏这两家中国造车新势力的表现尤为抢眼，成为市场瞩目的焦点，截至当日港股收盘，蔚来股价涨幅超过6%，最终报收于44.34港元，公司总市值随之攀升至1111亿港元；而小鹏汽车的股价则在午后突然发力，盘中涨幅一度接近8%，最终以66.35港元收盘，涨幅达到5.57%，总市值锁定在1270亿港元，两家公司市值合计接近2400亿港元，显示出资本市场对造车新势力复苏前景的乐观预期。

此次股价大涨的背后,是两则重量级消息的共同催化，就在5月27日晚间，蔚来正式发布了其最新旗舰车型——ES9，这款被蔚来官方定位为“科技行政旗舰”的全尺寸纯电SUV，凭借其霸气的车身尺寸和豪华配置瞬间吸引了大量关注，整车购买售价区间为49.8万元至62.8万元，如果选择业界熟悉的BaaS电池租用方案，入门门槛更可下探至39万元，更令人关注的是，蔚来宣布ES9从发布当日即同步开启交付，率先交付的是六座中岛布局版本，这款车的长宽高分别达到5365mm、2029mm和1870mm，轴距则长达3250mm，堪称目前中国品牌中体量最庞大的纯电SUV之一，它的核心竞争力在于营造一种“移动办公空间”的全新体验，力求完美兼顾高端商务出行与家庭全场景使用需求。

随着ES9的火速上市,多家券商第一时间给出了积极评价，国盛证券在最新研报中指出，从4月份完成技术发布到5月份开启试驾，ES9的订单表现异常出色，甚至带动了同门车型ES8的订单环比改善，该机构进一步分析认为，蔚来在8系、9系高端产品线上的强势表现，将有效推动公司整体产品组合迈向更优结构，提升毛利空间，蔚来日前公布的2026年一季度财报已经展示了强劲的复苏势头，财报数据显示，期内公司实现总营收255.3亿元，同比激增112.2%，Non-GAAP净利润达到0.43亿元，不仅实现了同比扭亏为盈，更是连续第二个季度实现Non-GAAP口径下的盈利，尤为值得关注的是，一季度蔚来汽车业务毛利率同比大幅提升8.6个百分点，达到18.8%，销量方面，一季度蔚来共交付新车83465辆，同比增长98.3%，其中全新ES8单季度就交付了45185辆，成为拉动整体销量增长的核心引擎。

光大证券也在近期对蔚来的业绩点评中表示,公司一季度Non-GAAP盈利再次转正，主要得益于高毛利车型在总销量中占比的迅速提升，随着ES9以及乐道L80等中大型SUV车型后续逐步放量，规模效应的增强将驱动毛利率结构进一步优化，该行上调了蔚来未来几年的盈利预测，坚信其已经走出了此前的低谷期。

小鹏汽车这边也是利好频频,小鹏旗下全新旗舰SUV小鹏GX于5月20日正式推向市场，这款车型提供了纯电与超级增程两种动力选择，官方售价区间为27.98万至35.98万元，令人意外的是，上市仅12小时，GX的大定订单数就火速冲破了24863辆，在这批订单中，定价最高的Ultra旗舰版占比高达80%，纯电车型的订单也超过了半数，消费者对配置更高、科技感更强的车型表现出了强烈的购买意愿，里昂证券在分析报告中指出，GX在所在价格区间提供了极为突出的自动驾驶和主被动安全功能，性价比优势十分显著，该行据此预判，一旦GX的产能和交付量进入稳定期，这一车型的月销量有望达到4000至5000辆，进而有力支撑小鹏在2026年实现约45.3万辆的整体交付目标。

除了新车发售带来的销售红利,小鹏在技术路径上的重大战略转向，更让资本市场看到了其未来的想象空间，小鹏集团创始人、董事长何小鹏在近期的公开访谈中，首次详细披露了公司在自动驾驶技术领域的全新布局，据何小鹏透露，经过深入评估，公司内部已经形成共识：过去那种依靠基本软件工程结合AI算法的技术路径，无法真正意义上实现无人驾驶，小鹏在去年果断踩下了刹车，叫停了此前已投入数十亿元的旧技术体系，全面转向一种全新的“物理AI”架构，何小鹏判断，在新路径加持下，小鹏有望在短短18到24个月内，也就是大约在2027年底之前，实现L4级别的高度自动化自动驾驶落地，何小鹏进一步强调，自动驾驶仅仅是物理AI技术的一个关键应用场景，公司正以此作为支点，将汽车智能业务、机器人业务以及全球化业务，系统性地构建为驱动未来十年增长的三大核心增长曲线。

从行业全局来看,蔚来ES9的快速交付与小鹏GX的订单爆发，以及两位领袖对公司未来技术路线的坚定信念，似乎正在为智能电动汽车行业注入一股强劲的新动能，随着中高端车型在技术和销量两端同时发力，新能源汽车市场的竞争下半场或将更加精彩纷呈。