早到的蚊虫未能化解润本所面临的发展困局。

根据监测数据，2026年春季蚊虫提早出现，刺激润本股份驱蚊产品销量同比增47%，但其核心业务婴童护理却营收同比下滑近3%，销量下跌14%，尽管驱蚊市场表现亮眼，婴童护理业务作为公司营收主力（占比超六成）的疲软暴露出增长困境，驱蚊市场总量不足90亿元，而婴童个护市场虽达350亿元但增速放缓至4.6%，竞争高度分散，润本缺乏技术护城河，销售费用率持续攀升，海外拓展也未见规模突破，蚊子虽带来短期红利，但润本仍需破解长期增长难题。

中山大学中山医学院的监测数据显示,2026年3月中旬，库蚊数量较去年同期猛增一倍，而白纹伊蚊的露面时间也比往年提早了10到12天，这样的气候变化，让润本股份一季度驱蚊产品销量同比暴增47%，与2025年初仅个位数的增幅形成鲜明反差。

这家以驱蚊产品起家的公司,早已不再是单纯的“蚊虫杀手”——原成立近20年、靠孕婴童驱蚊品类打开市场的润本，正将重心转向前景更为诱人的婴童护理赛道，遗憾的是，它们今年一季度交出的答卷，有些冷淡。

销量数据显示,润本一季度婴童护理业务营收同比下滑近3%，销量更下跌14%，而上年同期的同期增幅却是高达66%，在总营收大盘中，这部分业务占比已超过六成，可以说，幼童护理才是润本的“心脏”，如果这颗“心脏”出了问题，公司的整体健康度就会亮起红灯。

结合2025年全年润本股份营收增速放缓的趋势,外界不难嗅到一个熟悉的困局——天花板，似乎又到了门前。

从“防蚊”到“养娃”：第一次翻越天花板

润本的故事其实本身就是一段“破壁”的历程，公司早年专注于驱蚊品类，尤其是儿童驱蚊市场，但这片水塘的深度有限——根据华经产业研究院的数据，整个中国驱蚊市场截至2024年，行业总量尚不足90亿元。

摊开地图,驱蚊市场相当于一个“县道”，不足以承载润本更大规模的野心，于是公司选择了承接紧密的延伸赛道——婴童护理，这条路上，润本踏得不算晚，到2022年，婴童护理业务已经反超驱蚊产品，成为公司收入的半壁江山，2025年，婴童护理收入达到8.14亿元，占据了营收总量的逾一半。

婴童个护虽然比驱蚊更“宽阔”，却也谈不上是一望无际的“蓝海”，欧睿国际提供给界面新闻的数据显示，2025年整个婴童个护市场规模为350亿元，同比增长7.5%，多家机构预测，2026年至2030年，该行业的年复合增长率可能进一步滑落至4.6%，这样的增速，对于润本这样体量不菲、且有更大期待的公司来说，仍如蜗行牛步一般吃力。

在中国新生儿出生率连年低走的大环境下,“精细化育儿”一度被视为意外之力的“还香剂”，年轻父母们更能掏钱、更热衷“买买买”，这一趋势对消费有短暂托底，但在资深行业专家白云虎看来，它的buff有限，白云虎告诉界面新闻，婴童护理关注安全性胜于任何单一功能，本身属于品类扩张困难的行列，哪怕是号称最完善的品牌体系，要在婴童年面部、体肤与洗护之间挖掘“深耕的矿”，困难不低。

巨入小，而“鲨鱼”很多

行业鱼缸不仅不深,鱼的种类还很多，按照欧睿国际的数据，2025年，中国婴童个护市场集中度相当“碎”，份额第一的品牌市场率不到10%，前五大品牌总的集中合计也只有27%，属于高度分散的市场形势，处于这样一个接近充分竞争的环境里，就算业内新老玩家各显神通，后来力量要想向上爬升一两位，并非易事。

在这样的竞争背景下,润本选择的武器是“轻模式产品创新”，换句话说，它的策略大多不是寻求原料配方革命或高科技科研认证的前放线作战，而更多在于推进小步快跑的渐进优化，推出换季款、包装款、改进型……这样虽然能保持推新节奏，持续拉动销售却难免在功放效能上面临局限，当前，更多的国内竞品推出的类似产品愈发严重，只有压低渠道、借助性能差异化，才能抢占用户心智。

值得注意的是,近年来婴童个护市场上位的新品牌，如启赋、“newpage一页”“海龟爸爸”等，纷纷选择用“医研共创”做芯片化的技术护城河，而坚持亲和为本的润本，缺少明显的核心的线式区隔，在一个消费者味蕾被各包装品牌反复灼烧成熟的场景中，科技故事也是一场拿分战。

赚钱机器，仍然希望转得更远

在财务表现上,润本股份在中国的日化行业可以说颇具戏剧性，2025年，公司的营收体量只有上海家化的四分之一，但它的利润比同梯段的对手还要亮眼，来自净利率逼近20%+的好成绩在同业中名列前列，秘密不在于出厂价格有多高，而在于公司经营层面一直对销售费用无比“小心控制”，2019年到2023年期间里，其它竞争者纷纷狂撒出销对金，润本的综合与促销渠道费相对来说更能拉得住份额。“四分之一营收，甚至略超净利润”——这份成绩单用另一重维度验证了润本的“赚钱战术模式”。

但这类优势结构能不能长久维持？拐点其实已现迹象：从2020年的21.48%一路攀升到2025年的31.46%，润本的销售费用率直线上升，未来如果遭遇更白的行业攻坚战，或是为了冲出边界布局新的增量版块，都要在营销、品牌、渠道投入上大手笔支出出，公司不可能在中长期实现高盈而铺跌。

与“淘金与航海”的抉择

放眼去,寻找增量确实应该解锁新的地图，常见版本有跨境路径、新品类、或者多品牌持有路径。

此前在战略披露中不约而同提到“积极开拓海外业务”，界面新闻调查发现，润本已在TikTok、Shopee、亚马逊等平台悄然上架了一小部分驱蚊和婴幼产品模型，但产品在亚马逊平台上已有一段时间销量保持在仅几十件水平，难以形成规模压力，走出去，目前是它在故事快结束仍未展开完全的现实动作。

面对被限的高见顶市场,也许将“大品牌、小品类”的摊子再铺开，开辟品牌矩阵也足以成为一条新路径，界面新闻已就此与出海及多品牌发展规划邮件随访采访洽整公司，但采访截止时依旧没有具体回复。

从短时间的一个小结、叠加行业现象的数据周期看——年年春天蚊虫都比常规来得多得快，但润本股份更着急的问题不能只靠蚊子季节去搞定，即使蚊子降了一点“天降甘露”，企业仍需自我变革和场景漂移，突破第二春中的关键点位，否则增长故事不得不重新讲，等着润本来刺。”/p>