6456亿元上市银行分红分化，大行高派息可持续，中小行保经营优先。

根据报道，2025年A股42家上市银行现金分红总额达6456.37亿元，再创历史新高，但增速放缓至2.07%，六大国有银行合计分红4274.24亿元，占比超66%，工行、建行均超千亿，高分红具可持续性，相比之下，14家中小银行下调分红率，兰州银行、厦门银行等降幅显著，分析指出，大行凭借资本优势持续回馈股东，而中小银行因息差收窄、资本充足率压力，被迫优先“保经营”而非“高派息”，分红分化趋势加剧。

随着工商银行、农业银行在5月中旬陆续完成2025年末期现金股息发放，A股上市银行新一轮分红周期正式启动，这两家国有大行此番派息时间比往年提前了两个月左右，市场对此普遍解读为释放积极信号,意在稳定投资者对银行板块高股息回报的预期。

纵观整个银行板块，2025年的分红规模依旧惊人，据Wind数据统计，42家A股上市银行全年累计派发现金红利6456.37亿元，较2024年又有近135亿元的增量，连续多年刷新历史纪录，增长的脚步却明显放慢——同比增幅仅约2.07%，远不及去年3.14%的增速。"增量不增势"背后折射出的,是大小银行之间在分红能力上的深度分化。

在银行分红的总盘子里，六大国有银行依然扮演着"定海神针"的角色，数据显示，六家国有大行2025年度现金分红合计高达4274.24亿元，占全部A股上市银行分红总额的66.2%，比去年又多派了近68亿元，工商银行以1105.93亿元继续稳坐A股分红第一把交椅，这已经是该行连续第19年蝉联榜首；建设银行紧随其后，1016.84亿元的分红金额也让其连续三年站稳千亿级水平。

其余四家大行的派息同样可观：农业银行全年分红873.21亿元，中国银行达729.17亿元，交通银行和邮储银行分别为286.92亿元和262.17亿元，从分红比例来看，国有大行全数维持在30%以上，交通银行以32.3%的分红率拔得头筹。

一位国有大行内部人士对媒体透露，大行核心一级资本充足率长期远高于监管红线，加之全国性渠道带来的低廉负债成本与优质资产，盈利基本面相当厚实，银行方面坦言："千亿级分红既是实力的体现，更是常态化回馈长期股东的行动。"在京的资产管理机构畅力资产董事长宝晓辉也表示，大盘蓝筹股的估值修复需要高分红来驱动，国九条"明确要求央企提高分红回报，国有大行作为核心央企,高分红大概率会延续下去。

中小银行：从"挤出水分"到"断腕求存"

与国有大行的阔绰形成鲜明对比，不少地方中小银行则在分红问题上变得愈发谨慎，今年，A股上市银行中分红率出现下降的银行达14家，其中多数是区域性银行，兰州银行分红比例由上年的30.47%大幅下调至24.43%，为上市以来首次跌破30%关口，分配金额缩水超1亿元，厦门银行的降幅更是惊人，从31.53%陡降至25.04%，一次下调超过六个百分点，苏州银行、青岛银行、青农商行等也纷纷加入调降行列。

"根本原因在于中小银行的经营阵痛正在从资产负债表传导至利润分配端。"华东某券商银行业分析师指出，大多数区域中小银行的收入仍高度依赖传统存贷款利差，面对利率下行和市场避险情绪的双重夹击，缺乏多元化的盈利对冲手段，监管对地方银行的资本充足率要求持续收紧，存量风险化解仍需大量资金消耗。"一句话总结就是——大行有余力让利股东，中小银行必须先确保自己活下来。"

宝晓辉则从市场资金流向的角度给出解释。"现在无论是储户存款还是企业贷款，都在向头部集中，普通百姓宁愿去六大国行排队存钱，企业办贷款也更信赖大行，而中小银行面临的是客户流失和信贷萎缩的窘境。"在他看来，这种"虹吸效应"进一步拉大了大小银行之间的盈利差距,分红水平的分化只会愈演愈烈。

郑州银行"零分红"的背后

值得关注的是，42家A股上市银行中，2025年只有郑州银行选择完全不进行现金分红，回溯该行上市以来近八年的分红轨迹，只有三个年度有过正式派薪，上一次分红还在2024年，金额也仅1.82亿元，郑州银行在年报中解释称，当前正处在"深化改革、转型重塑"的关键节点，留存未分配利润有助于夯实资金基础以支持后续高质量发展，在金融监管趋严的环境下,通过内源性补充是维持资本充足水平的最有效方式。

这也从侧面反映了中小银行在"活下去"与"回报股东"之间的艰难抉择，正如一位分析师所言："暂停或缩减分红，实际上是中小银行在资本强约束环境下的一种理性自救，它们优先级最高的不是给股东发钱，而是保住经营安全底线。"

分化格局将长期存在

面对当前的分化态势，上市银行的高分红是否具备可持续性，已成为资本市场关注的核心话题之一，业内人士普遍倾向于分层观点：第一梯队为六大国有银行，分红稳定性最强；第二梯队包括招行、兴业等优质股份制银行、头部城商行，高分红具备阶段性可持续性；第三梯队——普通城商行及农商行——在息差持续承压的环境下，盈利空间面临挤压，资本补充压力迫切，后续大概率只能维持低分红甚至零分红,经营安全性在优先级上压倒股东现金回报。

宝晓辉提醒投资者，未来选择银行股投资标的时，应当将银行的分红能力与盈利能力紧密挂钩，尤其是对部分资本不充裕、资产质量糟糕的中小银行保持谨慎。"如果不想看到自己的权益类资产突然断供，还是应优先选择那些底层资产厚、客户粘性强、基本面有韧性的大银行或龙头股份行。"