联想集团今日早盘涨超7%，最高触及19.73港元，创历史新高，绩后累计涨幅超45%，公司第四财季收入216亿美元，同比增27%，AI业务收入猛增84%，净利润翻倍，基础设施方案业务（ISG）收入56亿美元创季度新高，多家机构上调目标价，高盛给出27港元最乐观预期，AI PC渗透率近15%，叠加南向资金持续流入，联想正从PC巨头加速转型为AI基础设施企业。
今日早盘，联想集团（00992）股价表现抢眼，最高触及19.73港元，涨幅一度超过7%，成功刷新历史新高，自公司发布最新财报以来，该股累计涨幅已飙升至45%以上，截至午间收盘，股价仍然维持强劲势头，上涨约6.98%，报19.46港元，成交额高达40.38亿港元,市场交投异常活跃。
这轮股价的爆发式上涨，直接源于联想集团于5月22日披露的第四财季成绩单，数据显示，联想在第四财季实现收入216亿美元，同比增长27%，大大超出市场预期，尤为引人注目的是，人工智能相关业务的收入同比猛增84%，占整体营收的比例已经达到38%，展现出从传统PC巨头向AI基础设施企业转型的巨大潜力，更令人振奋的是，公司经调整后的归母净利润达到5.6亿美元，同比增幅高达101%,盈利能力实现翻番。
细分来看，联想旗下的基础设施方案业务集团（ISG）表现尤为出色，该部门当季收入达到56亿美元，同比大增37%；经营溢利更是录得2.02亿美元，双双创下历史季度最高纪录，这意味着联想在数据中心、服务器、存储等AI基础设施领域的布局正在加速兑现商业价值，联想集团董事长兼CEO杨元庆在业绩沟通会上充满信心地表示，公司有望在未来最多两年时间内,将整体营收规模提升至1000亿美元的里程碑。
大华继显率先将联想投资评级从“持有”上调至“买入”，目标价直接从9.85港元大幅跳升至20.2港元，几乎是此前价格的两倍，该行在研报中指出，联想已不再是一家单纯的个人电脑制造商，而是正在蜕变为一家综合性的人工智能基础设施企业，其PC基本盘业务也将明显受益于以“代理式人工智能”为代表的AI PC迭代周期——这类终端产品能在设备本地运行大模型,从而触发一波全新的换机需求。
里昂证券紧随其后，将联想目标价由12.9港元上调至21港元，并重申“跑赢大市”评级，该机构认为，联想在AI服务器、智能计算等领域的订单积压已经形成较长时间的业绩能见度，海外区域的扩张也在为业绩注入增量动力，而更激进的则是高盛，该行直接给出27港元的目标价，这也成为目前市场上最乐观的预期之一，高盛分析称，凭借全栈AI能力的落地以及混合式AI架构的渗透,联想有望在更长时间维度上保持高增速。
从行业大背景来看，全球AI算力军备竞赛远未结束，各国科技巨头、云服务商以及电信运营商都在加大资本开支，提前抢占AI计算、存储与网络基础设施的订单，联想凭借多年积累的制造协同能力和供应链韧性，正在这一波竞争中分得越来越多的蛋糕，尤其是在集成了英伟达等关键AI芯片的高端服务器与液冷解决方案上,已经建立起了鲜明的技术边界。
AI PC这条全新赛道也逐渐“填满弹药”，根据多家第三方调研机构的预测，2025年下半年至2026年将是AI PC的出货爆发期，联想凭借全球最大PC厂商的市场根基，有望在产品结构上率先实现利润跃升，IDC的最新数据显示，联想AI PC业务在第一季度PC总出货量中的渗透率已经接近15%，且该指标正在快速攀升，再加上微软Windows 10停止安全更新因素所牵动的第一批大规模换机浪潮,联想的日子显然好过起来。
除了机构层面的看好外，港股通南向资金的持续涌入也为联想股价提供了充沛的流动性支撑，数据表明，近两周内南向资金持有联想股份比例已经从前期低位的13%左右攀升至当前的16%以上,场内资金对联想未来一段时期的业绩透支以及估值重塑保持了乐观姿态。
投资者也需要关注潜在的风险点，地缘政治局势不确定性依然是挂在港股科技板块头顶的“达摩克利斯之剑”，加上美国可能进一步扩大的半导体出口限制、美元强势带来的成本波动等因素，都将持续考验联想的全球运营弹性和成本抗压机制，但有实力的公司,总能在乱局中找到对冲和突围之道。
整体而言，联想当前不仅在财务面上交出了十年间最好的单季成绩，更在战略实质上构建了“AI转型加速器”的叙事逻辑，从硬件销货、AI服务器交付到子公司的渠道重构，再到高利润率的解决方案服务生意，这支曾经的“PC周期股”正在进化为一只兼具稳健性与成长性的“AI结构标的”，站在18元以上甚至有望突破20港元大关的历史新高面前，联想的估值已跳脱出硬件的旧框架,开始拥抱人工智能这片星辰大海。