000638已接获股票终止上市决定通知。

根据公告，*ST万方（000638）因连续二十个交易日收盘总市值低于5亿元，触发交易类强制退市规定，深交所已作出终止上市决定，公司股票将在十五个交易日内摘牌，并转入新三板退市板块，退市前，公司已委托华龙证券代办股份转让等相关事宜，公司近年来业绩持续恶化，2026年一季度营收仅596万元，同比下滑超94%，归母净利润亏损扩大，基本面已丧失恢复能力，此次退市再次警示市场对低价、低市值股票的流动性风险。

资本市场又一次敲响退市警钟，2025年5月25日，*ST万方发布重磅公告，正式收到深圳证券交易所出具的股票终止上市决定，这只曾经在A股市场摸爬滚打多年的股票,即将彻底告别主板舞台。

退市的导火索究竟在哪里？追溯时间线来看，从今年3月16日到4月13日，*ST万方的股票收盘总市值在连续二十个交易日里始终未能突破5亿元的生死线，这一数据直接触发了《深圳证券交易所股票上市规则》中关于交易类强制退市的规定，根据现行规则，如果上市公司股票连续二十个交易日每日收盘总市值均低于5亿元，交易所就会启动终止上市程序,没有任何退路可走。

记者注意到，相比之下，*ST万方不再像以往那些因财务指标恶化被叫停的公司一样享有退市整理期，公告中明确指出，公司股票将在十五个交易日内正式摘牌，随后转入全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”）的退市板块挂牌交易，这就意味着，对于持有股票的投资者而言,短期内所面临的流动性骤降风险十分需要警惕。

为了最大限度完成平稳过渡，公司方面并非毫无应对，根据同步披露的信息，*ST万方已经与华龙证券签订了《委托股票转让协议》，正式将华龙证券确定为代办机构，负责后续向新三板系统全面转移的所有环节，包括股份退出登记、股份确权，以及在中登公司和股转公司体系内的股份登记结算事项,都由该主办券商统一代办推进。

管理层的最新表态更显出资本市场中巨浪来临前的无奈，日前在上市公司业绩说明会上，*ST万方董事长兼总经理刘玉表示：“公司当下处境确实艰难，我们将严格按照规则，稳妥有序推进退市涉及的每一项工作，并且会认真处理好后续各项收尾任务。” 这一几乎等同于通牒性肯定的回应,深深拨动着万千小股东的心弦。

公众视线随之聚焦公司本体的真实骨感，作为此前在深交所摸爬滚打多年的老股，*ST万方的核心布局主要被业界归纳为两大板块——农业和军工。

首先看农业板块，最初的业务基底包括自产及买来的原粮、以及主要的深加工品如玉米和饲料大米，这些大宗商品直接普遍流通于饲料、玉米深加工、米面食品等领域，是典型的周期型贸易构架，而另一张更加受市场追逐的“概念热度牌”是附加在表面的军工业务，公告稿的研发方向大致牵涉甚远，包括为航空、航天、船舶和兵装客户，尤其是飞行器、航行器、车上加装的大量关键舱、关键金属核心件的精密加工及专用焊接总体服务，从产品边界描述，还包括构种类较多的一系列飞机内部销控活件、承重锻件和三端最难以替代的粉末冶金工艺。

双重概念的内管如今却早就无法维护有形的利润面具，财报亮出的一场高台跳水上显示出数字承压早已是事实，在已经对市场披露的2025年年度报告里面显示，公司突然掉进了业绩急剧且速度下滑的钱荒通道中；对应归母，2025年直接由从前赖以保留的微薄利润快速转为正向刺目的亏深大额峰值,整个跌幅至今年第一季尚未出现像样的重新跳回刹车指标。

根据近期公布的2026年一季报各项行业单项大盘完成而言，今年1至3月，公司仅完成营业收入596.48万元——这与其昔日动辄数以亿计的体量拉开了惊天悬幅，较去年同期跌深到数据量的-94.10%；这里指向了几乎要把基此作变现出空场的全部程度，归属于母公司的所有间接可计量利润同时跑输到-431.59万元的阶段性极值低谷；同比整体急速滑坡方向跌倒了71.14%,一系列冰凉数字昭告着这家公司基本面对板块退市已毫无系统恢复能力。

回顾股票从市值退市的压力爆底最终的崩解发生在哪里？4月13日的收市价格给出结论：只有零头味的报收仅挂在0.89元股票面值上，与过往高高在上的希望年头截然断裂，届时，*ST万方的总市值为浅标尺度全部重新界挂在令人万分唏嘘的全部2.8亿元附近,深交所内将任何挣扎不再配备最后一根让持股人松口自救的后路稻草。

现在最值得忐忑细算的还是一季末定时划定的实盘数据——在其约2.5万户分散的小规模自然人股民股东面前,股票已经从定时光鲜的话题变成了交割账面显性亏损的有形静物。

为何这一波在农业、军工并述多边外壳的题材并不能抗住价值考验？记者从业内分析人士处注意到，农业公司在无内部护城订单前提下常年饱受大宗贸易带来的价格震荡冲击，加之公司近年军工代工产业极其依赖飞行领域的定向招投标关系；每年收益释放极不稳定,两大多变业务风箱拼凑很难持续给收益投资者还原想象空间。

纵览过去几年时间沉淀的市场记录数据，A股以低价、持续阶段踩上不足5亿元总市仓基准从而被直接宣布终止上市者已不在少数，其间经历了透明度和量化博弈退市速度的进一步加强，过往十年中，“输血盼回生”之类的资产重组空间越来越小的同一规律性在“市值退市组”之中始终无情摆向了多数公司，没有反复，没有额外临场的答辩季权，面对2024年末深、沪两个交易所推出翻倍加码的壳剔除制度升级、常态严格后的顶层执法强力不断加码生态局面,自然难以在如此大潮里虚掩滑石。

带着历史余光的*ST万方在大浪波涛之后缓缓进入了应尽的循环剩余程序安排，挂牌全国股转规则之内的市场时，它的名称未将会自动变成一个带着“退市”标签含义的另类名字，对于那已有的超过两万名原地持有的主力资金关系户，“深套煎熬”只是不再溢满原始理想的默哀同义词，而资本市场深夯的健康指针继续拉缆趋前。——这种自我新陈代谢也正是在每一丝代价掀起的警戒内推进到位的最好证明。

编辑：格林