根据报道，天利控股集团（00117）因旗下宇阳科技在MLCC领域的技术与产能优势，股价盘中一度涨超25%，摩根士丹利报告显示，英伟达下一代AI服务器架构VR200中MLCC价值量高达4320美元，较前代暴涨182%，作为国内超微型MLCC出货量第一的企业，宇阳科技有望受益于AI算力带动的被动元件需求爆发，成为产业链关键国产替代力量。
在资本市场的风云变幻中，天利控股集团（00117）今日盘中表现异常抢眼，股价一度飙升超过25%，截至最新交易时段，该股虽有所回落，但仍保持着8.43%的强劲涨幅，报于每股3.86港元，成交总额已经达到1.45亿港元,显示出资金对其追捧的热度不减。
引发这一轮股价剧烈波动的核心催化剂，源于国际知名投行摩根士丹利于5月21日公布的一份重磅拆解报告，该报告聚焦英伟达正在推进的下一代AI服务器架构——Vera Rubin（代号VR200 NVL72），对其中涉及的物料清单进行了深层次的成本与价值梳理，据这份报告显示，在VR200机架系统中，MLCC作为核心被动元件之一，其价值量竟高达4320美元，这一数值与此前一代架构GB300中的1530美元相比，直接暴涨了182%，也正是在这轮价值跃升中，MLCC跳升成为被动元件品类里增幅最为亮眼、地位上涨最迅猛的品种，或许在整个VR200体系中,只有PCB线路板一类的核心组件才能在增幅方面盖过它的风头。
可以说，人工智能带来的算力大爆发正在倒逼整个硬件产业的升级迭代，这一趋势，从MLCC在AI服务器两端的需求激增加速度上便可见一斑，MLCC虽然体积微小，但在高频滤波、电源去耦、信号隔离等环节中扮演着不可或缺的角色，随着AI服务器每一代更新都对信号完整性、供电稳定性及可控小型化提出更高要求，其对高性能MLCC的需求便如同插上了翅膀，每一代的搭载数量在激增的同时，元件的规格和单价也在提高,这就使得整个机架内部MLCC的总价值规模不断创下新高。
在这场MLCC崛起的浪潮中，谁是中国力量的代表？天利控股集团的全资子公司——宇阳科技，无疑是值得被关注的核心实体，公开信息和财务资料均可佐证，宇阳科技长期深耕于MLCC领域，是该集团在被动元件业务板块上至关重要的战略棋子，据介绍，宇阳科技不仅被认定为国家级的专精特新“小巨人”企业，同时还是业界公认的高新技术企业,公司的技术积累和创新能力可见一斑。
更难得的是，宇阳科技的产能规模已经位居国内最为领先的梯队，放眼全球亦能够挤进前七名，在超微型MLCC这一细分赛道上，宇阳科技的统治力更为惊人：其超微型MLCC产品产量在该公司总产量中占比远超95%，且在全球出货量排名中稳稳占据第一，换言之，在这场由云端与边缘AI算力双轮驱动带来的MLCC价值裂变中，宇阳可谓掐住了产业链上最精密、最紧俏的那一环。
放眼整个MLCC市场在2024年至2026年的格局，AI是一个令人最为兴奋的增量来源，以英伟达为代表的算力巨头每推出一代高端架构，都会同步拉高MLCC的规格要求和配置成本，上一代的H100及GB200集群，已经使得MLCC用量较传统服务器水平有了数倍提升；如今VR200路径的清晰出台不仅是对这一趋势的延续，更是对高容、高可靠、超小型MLCC的购买需求再次“推向云端”。
值得注意的是，MLCC行业的原材料配方、烧结工艺以及电极技术等都门槛极高，目前部分高端精密供应仍由日韩大厂主导，但伴随着国内如宇阳科技等企业的快速追赶，这一领域正出现明显的“国产替代”发令枪响，虽然现在还无法断言国产高端MLCC能否立刻接入英伟达最新架构并大批量出货，但从资本市场提前点燃的热情来看,产业链中任何可能形成的突破口都会被深度挖掘。
从港股市场的点滴异动，到顶级投行的拆解报告，再到微观层面的元件制造格局，天利控股的这波罕见上涨不过是一条表象的神经罢了，深读这些数据背后的逻辑其实更值得投资机构以及关注科技产业链条的人去剖析：在人工智能向万亿美元产业冲击的过程中，被动元件正从一个过去不为大众所熟悉的冷门“角落”，走向了比拼精密工艺、竞争规模化优势以及保障供应链安全的关键卡位平台，对宇阳科技和它背后的天利集团来说，无论是在资本进退间的波动还是下一个季度的成绩，都与这份蓄势中的AI技术跃迁阶段所吸引的高需求息息相关，后续行情将如何演绎,值得进一步关注。