受美伊军事冲突升级影响，国际金价大幅回落，现货黄金周四收报4380.62美元/盎司，跌至近两个月低点，油价攀升推高全球通胀预期，美元走强进一步压制金价买盘，分析师指出，短期内黄金大概率维持承压格局，尽管部分避险资金转向美元资产，但各国央行持续增持黄金，二季度消费旺季或为金价提供支撑，市场正密切关注中东局势及货币政策走向。
截至周四收盘，现货黄金下跌1.7%，报收于每盎司4380.62美元，盘中交易时段，金价一度下探至今年3月26日以来的最低点位，纽约商品交易所6月交割的黄金期货合约价格也出现了1.6%的跌幅，最终收报于4377.10美元/盎司，当天的走势清楚表明,市场风险偏好正在发生显著变化。
这场金价回落的直接导火索，源自美国对伊朗采取的新的军事打击行动，随着紧张局势进一步升级，投资者对中东地区石油供应稳定性的担忧急剧升温，国际油价应声走高，石油价格的上扬，直接推高了市场对全球通胀压力的预期，面对日益复杂的价格走势，各国央行的利率政策走向变得更加不确定，市场原有的关于降息节奏和幅度的判断,正面临重新评估。
值得一提的是，美元汇率在这轮地缘政治冲击中表现强势，攀升至一周以来的新高，对于持有其他货币的投资者而言，美元走强意味着以美元计价的黄金变得相对更贵，购买成本明显增加，这在很大程度上抑制了国际买盘对黄金的需求，从资金流向来看，部分避险资金短期并未流向传统的避险资产黄金，反而更倾向于追逐美元资产,这进一步加剧了黄金市场的抛压。
StoneX资深分析师马特·辛普森在最新市场研判中指出：“中东地区的地缘政治紧张态势依然严峻，虽然市场上不时传出和平谈判取得进展的消息，但后来都被证实为不实信息或短暂利好，并未从根本上改变投资者对区域局势恶化的担忧，在这样的背景下，美元预料将持续获得买盘青睐，而黄金价格短期内大概率仍将维持承压格局。”
将时间轴拉长来看，这一轮金价的回落并非孤立事件，而是多重因素叠加作用的结果，除了上述地缘政治冲击外，全球主要经济体的通胀数据近期频频超出预期，以美国为例，最新公布的消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）均显示出通胀黏性较强，薪资增长与服务业成本的上升势头尚未出现明显放缓，这使得市场对美联储年内降息的押注不断收窄,部分交易员甚至开始讨论重启加息的可能性。
从技术分析的角度来看，金价目前的走势也值得仔细推敲，4380美元/盎司这个整数关口，长期以来是多空双方激烈争夺的战略区域，一旦金价有效跌破这一带支撑，市场可能会展开一轮更深层次的向下调整，下一阶段的关键支撑区间预计位于4300-4320美元附近，也就是今年3月上旬金价启动强势上攻前的整理平台，如果地缘政治局势短期内出现缓和迹象，金价可能暂时寻得喘息之机，展开技术性的超跌反弹，但在美元维持强势的压制下,反攻的道路注定举步维艰。
展望后市，业界分析人士普遍认为，影响黄金价格走向的核心变量，仍然是中东地区局势的演变方向，如果冲突进一步恶化，不仅石油供给将面临更强的冲击，航运通道安全也将受到严峻考验，届时，全球供应链的不确定性将全面抬升，各国市场中对于食品、能源等大宗商品的价格预期可能继续走高，从历史经验来看，这种由地缘政治引发的极度通胀恐慌，虽然短期内会促使美元走强而冲击金价，但如果持续时间较长，黄金作为终极避险资产的保值功能终将显现，这种由短暂下挫到逐步修复的切换,往往是市场在极端恐慌情绪中重新计算的反馈路径。
投资层面的策略随之转变，一部分机构投资者近来开始调整黄金头寸中的仓位配比，部分对冲基金出于控制组合风险敞口的考虑，选择降低多头持仓规模以规避进一步的波动震荡，不过需要注意的是，世界黄金协会最新发布的数据仍然显示，各国央行在暂停两个月后陆续恢复增持黄金储备，这给金价提供了坚实的长期支撑，中国和印度等实物消费大国的购金需求仍然旺盛，二季度的黄金消费旺季来临后,这可能为金价在当前低位附近构筑起更多的买盘支撑。
当前的市场环境，用一句术语概括就是“强美元弱黄金”的循环链在发酵，美元与金价的反向关联正在重新增强，一名身在纽约大宗商品市场的交易员补充指出，“过去几周主连金市的盘中频现大单砸盘的情况，表明部分大型投机资金正在加速撤场，今明两个交易日异常关键，如果金价能够坚定守住4370美元区域，接下来超跌反弹也可能一触即发，现在研判方向最关键的不是猜顶猜底，而是关注流动性变化与新闻面实况。”来自伦敦的一位分析师则给出了更定性的判断：局面一日不消散，通胀一日难缓解,黄金短痛下去反而有潜在空间。
从整条宏观主线推敲，油价上涨、输入性通胀升温等传导关联，使得此次国际金价重挫更像一种更复杂的盘整，而非单一因素的刺激，接下来投资者需要重点追踪以下几层动态：美国是否会进一步升级对伊军事行动，拜登政府在中东地区的具体政策是否有转折信号，以及全球各主要央行对货币紧缩路径的口径调整，数据层面也需格外关注每周首次申领失业金人数、月度非农就业数据的表现,因为它们会间接改变通胀预期的情绪计量。
综合来看，本轮金价下探并非崩盘的开始，而是全球宏观环境在美伊局势大幅深化背景下的连锁反应，对于长线投资者来说，在当前价位分批建立黄金敞口，或许是不错的中期价格布局策略；而对于投机者而言，由于短期波动较大且消息面多变，操作上更需保持审慎与灵活的仓位风控，解读国际黄金，从过去以微观技术点为本到如今应以地缘宏观为准，这一转向在当前的动局之中显得实属必然,这也是历史运行节奏中反复回拨的核心脚本。