2026年5月22日，中国证监会拟对富途证券处以18.5亿元罚款，对老虎证券合计罚没4.112亿元，长桥证券也被纳入监管查处范围，此举暴露出跨境互联网券商长期存在的非法展业问题，标志着监管层对违规行为“零容忍”，罚款仍处于事先告知阶段，相关机构有权申辩，此次处罚与2023年以来监管政策的持续收紧一脉相承，旨在彻底遏制增量、消化存量，推动跨境证券行业回归合规轨道。
2026年5月22日,中国证监会一纸重磅罚单，震动了整个跨境证券行业，富途证券被拟处以18.5亿元人民币罚款，老虎证券也面临合计约4.112亿元的罚没决定，长桥证券同样被纳入监管的查处范围，这一连串的铁腕举措，不仅暴露了跨境互联网券商长期存在的“灰色地带”，更向市场传递出监管层对非法跨境展业“零容忍”的鲜明态度。
事情的高潮出现在5月22日傍晚,富途控股率先发布公告，披露公司已接获中国证监会及其深圳分局的调查通知，拟对其处以高达18.5亿元人民币（约合2.71亿美元）的罚款，除此之外，富途的创始人兼首席执行官李华也因个人责任被处以125万元罚款，紧接着，老虎证券也在同一日发布公告，透露其部分子公司因涉嫌在未获许可的情况下，非法在中国内地开展证券、基金及期货业务，被北京证监局合计罚没4.112亿元（其中行政罚款3.081亿元，没收违法所得1.031亿元），老虎证券首席执行官巫天华同样没能幸免，不仅收到警告处分，还背负了125万元人民币的个人罚款。
这些数字令人咋舌——仅富途一家的拟罚款金额就接近19亿元，这在跨境互联网券商的历史上是空前严厉的，值得注意的是，目前的罚款仍处于“事先告知”阶段，三家机构依然拥有陈述、申辩及要求听证的权利，但这背后的监管风向已然非常明确：过去的窗口期彻底关闭，从现在开始，规矩就是铁的。
从更深远的行业背景看,这一次的处罚绝非心血来潮，早在三年前，也就是2023年1月，中国证监会就发布《证券经纪业务管理办法》第46条，明确规定境外证券经营机构不得在境内开展境外证券交易服务的营销和开户活动，同年2月，证监会新闻发言人更是在答记者问时强调，对富途、老虎等机构的整治工作核心是“有效遏制增量、有序化解存量”——换言之，不允许这些机构再招揽新的内地用户，但此前的存量客户可以继续交易，只是从新增资金到汇款层面必须严格遵守外汇管理规定，2023年5月，这两家平台相继宣布在境内应用商店下架App，显示出短时间内对监管的顺从姿态。
从通报的核心细节来看,监管部门认为，这三大平台及相关主体未经中国证监会核准，也未取得境内证券经纪、融资融券等业务经营许可，直接或通过关联实体在内地进行证券营销推广、处理交易指令，并以此获取非法收益，这些行为严重违反了《证券法》、《证券投资基金法》以及《期货和衍生品法》的规定，构成了典型的非法经营行为，相较于以往单一的警告或督导手段，这一次证监会更是联合八个部委同步发布《关于规范内地投资者跨境证券期货基金经营活动的相关通告》，明确全面收紧跨境证券业务的合规红线。
不仅大陆方面发威,香港证监会也于同一日发布通函，严正指出部分券商近年在开户过程中暴露出严重的尽调缺陷——接受可疑文件、伪造账户、未有效审查海外中介合规情况，据悉，香港证监会这次一共检视了12家持牌券商的作业手法，并在此基础上提出全面的内控整改要求，几乎堵死了全球华人地下开户绕过监管的所有可能路径，可以明显感觉到，在跨境证券监管这道关卡上，内地和香港正在同步收紧，形成彻底的“围挡效应”。
面对这样严厉的处罚,市场感受到的最直观冲击发生在交易价格上，5月22日当天晚间美股开盘后，富途控股股价跳空下挫，最低跌逾35%；老虎证券同样在瞬间大跌超过31%，尚未出价的长桥方面未显示出对应市场的流动性数据，但已被纳入此次监管的动作向外界释放了清晰信号：所有打擦边球的跨境“游标卡尺”生意已经到头了。
事发之后,富途与老虎证券各自发表简短官方回应，富途表态将严格按照内外监管统一指引推进合规工作，“目前公司业务运营一切正常，过去的两年内被驳回了数万不符合规则的账户申请”，老虎证券则在公告中承诺全额配合监管机构，落实整改措施，值得一提的是，截至2025年末，老虎证券整个合并报表范围内中国内地零售客户资产仅占其客户资产总额的10%，而富途控股截至2026年一季度末的中国内地有资产客户数目占比也已缩至13%，这两个数字相比此前动辄超过三到四成的血统问题，已经出现明显下滑——但仍然说明，上述资产的“规模化消化”远未完成，部分跨境资金可能仍存量规模较大，才招致如此巨额的历史追罚型处置。
从财务角度看,促使监管果断下手的重要原因，或许也与这几家公司超常规增长不无关联，2025年的年报数据显示，虎证券2025年全年营收高达6.12亿美元，同比猛增56%；调整后净利润达1.87亿美元，更是同比狂飙106%，富途控股的同龄表现也令人吃惊，营收攀上29.35亿美元，报增超68%，调整后净利润更是突破14.96亿美元，同比飙升超过100%，在经济下滑周期下，专长于沪深港股美股的跨境结构投资流量放大，其实是在进一步扩容非中国内地标准财富管理配额，从而彻底触犯了当初被定下的“有效遏制增量、有序消化存量、最终化解定性风险”的原则。
某种意义上,此次处罚正是以史上最大的一张红牌，要求所有面向中国境内展业的境外券商贸然终结非法开垦，彻底回归完全合规的态度之内，而随着红线划定变得更加清晰，这个经历疯狂崛起、撞墙急刹又勉强喘息近十年的领域，或许终将步入冷静且规范的进化通道。