立讯精密因收购闻泰科技业务未申报，遭罚90万元。

根据2026年5月27日市场监管总局的行政处罚决定，立讯精密因收购闻泰科技部分业务（交易对价约43.89亿元）时未依法事先申报，违反《反垄断法》，被处以90万元罚款，尽管该收购案本身在后续审查中获得无条件批准，未构成实质性垄断，但监管层对其“先实施、后申报”的程序瑕疵采取了“零容忍”态度，此次事件提醒行业：程序正义作为反垄断监管红线不可动摇。

2026年5月27日,国家市场监督管理总局（以下简称“市场监管总局”）的一则行政处罚决定，在消费电子行业激起波澜，这家国内精密制造的领军企业——立讯精密工业股份有限公司，因收购闻泰科技部分业务未及时向反垄断机构申报，被处以90万元罚款，消息一出，市场热议：这究竟是程序失范，还是对行业监管信号的深层释放？

根据市场监管总局同日发布的《行政处罚决定书》（国市监处罚〔2026〕26号），事情最早要追溯到2025年2月，当时，立讯精密主动向监管方提交了一份说明材料，承认其收购嘉兴永瑞电子科技有限公司等三家公司的股权交易存在程序漏洞——该交易涉嫌“先斩后奏”，即在获得反垄断审查批准前就已开始资产整合，经进一步核查，这三家公司实际上均属于闻泰科技全资子公司，收购的核心资产正是闻泰科技旗下部分电子产品ODM（原始设计制造）及OEM（原始设备制造）业务。

市场监管总局随即在2025年9月5日正式立案启动调查,并于同年11月27日进入深入评估阶段，重点研判该起收购案是否对市场竞争格局产生排除、限制的负面效果，调查结果显示：在交易完成前，闻泰科技通过间接持股模式，对目标业务拥有百分之百的控制权；交易完成后，立讯精密成为了目标业务的唯一持有者与控制方，根据我国《反垄断法》第二十六条规定，凡达到申报门槛的经营者集中行为，必须在实施前主动向国务院反垄断执法机构进行申报，立讯精密恰恰在此环节出现了程序上的违法。

市场监管总局在最终量罚时也细致权衡了多种因素,立讯精密在执法机关尚未掌握该违法行为前主动报告，符合从轻或减轻处罚的法定条件；当事企业在发现问题后积极采取整改措施，不仅补齐了反垄断合规体系的短板，还将新建立的合规管理机制有效落地，综合违法行为的性质、持续时间以及整改效果，监管方最终开出90万元的行政处罚决定，这一金额虽不算高昂，但折射出反垄断审查机构对程序合规问题“零容忍”的态度。

为了解这笔罚单背后的真实业务版图,我们需要回顾这场收购的缘起，早在2024年底，闻泰科技就已对外释出信号，计划将其旗下与产品集成业务高度绑定的部分资产转让给立讯精密的控股股东——立讯有限公司，随后在2025年3月，立讯精密与闻泰科技签署了一揽子资产与股权转让协议，这笔交易的总对价规模约为43.89亿元人民币，涉及实体包括多家从事手机、平板电脑、笔记本电脑等智能终端产品OEM及ODM业务的公司，对于对安卓生态缺乏深度沉淀的立讯精密来说，闻泰科技的这些业务恰好提供了一套几乎“即插即用”的能力——成熟的整机设计生产体系、广泛分布的海外工厂资源（如印尼、印度），以及小米、OPPO、三星等安卓头部品牌的代工关系网络。

有意思的是,该收购案本身在随后的反垄断审查中获得了实质性放行，根据市场监管总局官方公布的2025年6月无条件批准经营者集中案件清单，立讯精密收购闻泰科技部分业务赫然在列，换句话说，从竞争影响的角度看，这笔交易并没有被认定为垄断行为，也不会给行业竞争格局带来危害，立讯精密在没有得到最终批准之前就已经着手或将资产交割、业务协调推向了实质性完成阶段，因此本次的90万元罚款针对的并不是交易本身的商业道德或市场竞争导向问题，而是简单的程序瑕疵——即所谓的“先实施、后申报”。

从行业解析的视角切入,此次收购同时还隐藏着更深层的战略意图，作为苹果产业链的“代工优等生”，立讯精密逾八成的营收（2025年财报显示，消费电子业务收入达2642.66亿元，占总收入比接近80%）高度绑定在苹果这一颗客户之上，这种模式随着全球地缘政治博弈升级、供应链迁移加速、以及单一大客户业绩波动风险加剧而愈发显得脆弱，买入闻泰的ODM业务，可以帮立讯打开从单一苹果供应商向兼具安卓、鸿蒙多端整机制造能力的综合平台跃迁的通道，经过这次资产拼接，立讯迅速补齐了非苹果领域的拼图，弥合了长期以来在安卓大客户系统端的设计研发短板，实现了双客户体系的均衡补位。

国海证券在发布的最新分析研报中指出,这次收购堪称立讯精密多元化战略迈出的关键一步，目标业务可以与此前立讯精密已有的消费电子制造能力形成高度协同，尤其在供应链组合、研发资源共享以及客户资源交叉等方面皆有明显的降本增效潜力，按券商小组的测算，一旦交易得到彻底整合，该业务从2026年起就能为立讯精密贡献颇为可观的营收增量，从而进一步削弱单一客户依赖度，增强整体抗风险能力。

一笔价值43亿多元的OEM/ODM业务整合案，因程序合规失宜，顶格吃到的还是罚款上限以内的罚单——这既显示出反垄断法对公平竞争底线的坚守，也提醒行业玩家：无论企业规模有多大、业务逻辑有多顺，程序正义作为监管红线的地位不可动摇，相比于海外苛刻的并购预申报规则，中国监管层依然给市场主体保留了较大的整改自愈空间，也期待这样的宽容能让更多企业在做大生意的同时，不盲撞程序雷区。