根据路透社专访，印度央行行长马尔霍特拉表示，央行已准备好动用“所有可用工具”确保外汇市场平稳运行，防止无序波动，他指出卢比汇率已低于合理估值，贬值主要受外部冲击和避险情绪推动，而非基本面恶化，央行持有近7000亿美元外汇储备作为“稳定器”，虽无预设汇率红线，但绝不容忍投机行为破坏市场秩序，将果断出手干预，长期而言，若地缘局势缓和，卢比有望展现升值潜力。
印度央行行长马尔霍特拉近日在接受路透社专访时明确表态,面对当前全球金融市场的动荡，央行已准备好动用“所有可用工具”，确保外汇市场平稳运行，防止出现无序波动，这番表态的时机颇为微妙——正值印伊局势自2月28日升级以来，卢比兑美元汇率累计贬值约6%，且市场信心尚未完全恢复。
在孟买的一次闭门访谈中,马尔霍特拉行长开门见山地指出，卢比当前的汇率水平已经低于其合理估值，这意味着卢比不仅从名义汇率计算“被低估”，即便从更综合的实际有效汇率（REER）指标来看，“它也应该被看作是处于低估区域”，这番话的弦外之音是：现有贬值幅度更多是由外部冲击与避险情绪所推动，而非印度基本面的恶化为主要原因。
他强调,印度央行在汇率问题上没有任何“暗定的数字红线”或预设目标区间，但有一个操作底线——绝不容忍投机行为反复冲击市场的价格发现机制。“我们并未盯住某一个具体汇率数字，但是市场的秩序是不能被破坏的，一旦发现投机压力骤然放大，给我们外汇市场带来明显紊乱，我们将准备好随时进入市场，果断出手。”
马尔霍特拉特地向市场参与者传达了一颗“定心丸”：印度央行目前手握一份相当厚实的底牌，即接近7000亿美元的外汇储备，这笔巨量的储备资金就是央行最核心的“稳定器”，足以通过直接干预或引导市场预期来抚平那些过度且不合理的汇率波动。“我们并不试图对抗大势，但那些试图利用波动捞一把的投机资金——我们有能力让他们知道离场是唯一明智的选择。”
此番表态的背后,透露出印度货币政策当局长期紧盯的双线压力：首先是经常账户赤字亟须严格控制，这已属于印度财政部近年着重治理的议题，但改善还需要时间；其次则是亟需在吸引外资、稳住证券投资流入以及降低企业换汇波动焦虑之间找到平衡，马尔霍特拉老调重弹却也毫不含糊地说：“围绕经常账户的问题是政府责无旁贷的工作方向，我们资本账户的情况也要同步改善，这从来不是零和游戏，而是需要在多个环节上一起发力。”
不少市场分析人士就此解读认为,印度央行早已处于高度戒备状态，2023年以来西亚紧张局势不断加剧，不仅令全球石油航运和能源价格面临变数，也使印度作为一个高度依赖能源进口的大型经济体承受着比其他国家更直接的输入性冲击，燃油以及相关化工品的涨价对该国贸易平衡的影响是显而易见的，部分新兴市场国家货币对西亚地区不确定性的敏感度普遍保持在高位，但印度央行目前大约600亿美元—700亿美元的年度贸易逆差警戒线如果能及时配合储备管控，局面应当在可控范围之内，美国银行、摩根士丹利方面早些时候的分析报告也暗示印度卢比可能逐渐迎来“回调式小幅温和走强”契机，原因是西亚局势本身被部分定价过度，后续如果出现任何降温的苗头，那么情绪上的修复会给卢比带来一个缓慢的上扬阶段。
在谈到更为长期的汇率定价的时候,马尔霍特拉谈到：“一旦西亚地区的地缘政局趋于缓和或者正常化，我认为市场心里会重新调整各类标的的溢价率，而曾经处于这种不确定性洼地经验之中的卢比，可能会受益于避险资金的阶段性回流而展现出一定的升值潜力。”
值得注意的是,央行的首要任务仍牢牢锚定在控制价格稳定方面，马尔霍特拉的言下之意很清楚：抗通胀和稳汇率这两大目标在宏观面上并不会脱钩，但他也留下了灵活的空间：“通货膨胀走势如果能够给出足够的腾挪余地，即整体物价风险下降而且数据显示通胀明显受到压抑，那对我们来说也就出现了新的政策取舍空间——我们就可以把重点更多地放在通过温和的政策立场支持经济的持续增长上。” 他还提到，目前印度国内部分经济指标表态尚积极，尤其服务业与一些资本活跃的制造业领域中，国内的逆风表现未必和外部市场单向挂钩，“外汇市场的有序,加上储备可动用的深浅，是护航我们经济滚动上行的一大坚定后手。”
行业观察人士指出,随着印度实体经济与美元体系的继续深度对接，加之本地资本市场的外资持仓占据不小比例，印度央行当下表态所带来的信号意义可能远比一次单纯外汇市场操作更具威信力，作为金砖经济体中增长速度和内部需求相对强势的角色，安永和渣打的分析报告分别归纳认为，印度在全球不确定性加剧时期越是表现出强烈的独立外汇干预与调控决心，越有助于抑制源源不断的短期“热钱”大进大出的冲动。
行长的讲话折射出四个层面的政策心态：一、对现有阶段汇率高波动的准确认可；二、认清真实经常项目问题的存在需要与结构性经济治理并行处理；三、重申央行的短中期外汇部干预无预设但决不缺席的立场；四、长期偏向以宏观数据的可信度慢慢削弱单一市场参与者的单向押注，整场专访虽然带着一次常规性的安抚与声明逻辑，但也已经帮外界定位了印度央行当前的状态：拥有一件强而有力的救生衣，但不想轻易从游泳池边跳水——但是一旦水底下开始闹出大动静，也从不掩饰救援的能力和可召之即来的打击手段。