百度一季度营收320.8亿元高于预期，美股盘前股价涨逾3%。

百度2026年第一季度营收320.8亿元超市场预期，美股盘前一度涨超3%，财报显示，AI业务成最大亮点：智能云收入同比猛增79%，其中GPU云业务增速达184%；核心AI新业务收入突破136亿元，占总收入比重首次过半，传统搜索业务则同比下滑29%，凸显转型期“冰火两重天”格局，公司手握现金及投资总额2793亿元，资金底盘稳健。

百度交出了一份超出市场预期的2026年第一季度成绩单,5月18日，这家科技巨头披露的财报显示，百度集团当季总营收达到320.8亿元人民币，尽管环比微降2%，却显著高于分析人士此前普遍预期的314.9亿元，这一数据立即在资本市场引发正向反馈——财报出炉后，百度美股盘前交易价格一度攀升逾3%，股价报收于139.33美元，对应公司总市值约为460.46亿美元，旗下流媒体平台爱奇艺在同期贡献了62亿元营收，但与上一季度相比出现了8%的下滑。

从盈利端来看,百度本季度的经营数据呈现出明显的“环比回暖、同比承压”特征，2026年第一季度，公司录得经营利润32亿元，对应经营利润率为10%；若按非公认会计准则计算，经营利润为38亿元，利润率则为12%，与2025年第四季度相比，这两项指标的改善颇为显著：经营利润从15亿元跃升至32亿元，增幅高达115%；非公认会计准则口径下的经营利润也从30亿元增至38亿元，环比上涨约28%，当目光投向更远的去年同期，趋势则截然不同——经营利润同比下滑29%，由45亿元缩减至32亿元；非公认会计准则经营利润同样缩水29%，从53亿元降至38亿元，这种“景气和寒意并存”的格局，恰恰折射出百度正处于传统业务收缩与新兴业务扩张的交织期。

所幸的是,百度的资金底盘依旧厚实，截至2026年3月31日，公司手握现金及投资总额高达2793亿元人民币，整体流动性充裕，具体来看，资产负债表中的现金及现金等价物为299亿元，短期投资净额达869亿元，另有1164亿元配置在长期定期存款及持有至到期投资中，这笔丰厚的“储备粮”，无疑为公司在AI赛道上的持续押注提供了坚实后盾。

如果说整体财务数据传递的是转型期的复杂信号,那么AI业务的爆发则堪称本季度的最大惊喜，百度智能云的表现尤其夺人眼球：智能云基础设施收入达到88亿元人民币，同比猛增79%，其中GPU云业务更以184%的同比增速领跑行业，整个百度核心AI新业务的收入规模一举突破136亿元，同比增幅达49%，更具标志性意义的是，这类新兴业务在百度一般性业务总收入中的占比首次超过52%，真正实现了“过半贡献”，与此形成鲜明反差的是，百度的传统业务收入仅为102亿元，同比下滑29%，环比也缩减了18%，两组数据之间的“冰火两重天”，清晰地揭示出：百度的收入引擎正从传统的搜索广告，加速切换至智能云、AI应用及AI原生营销等新兴领域。

百度联合创始人兼首席执行官李彦宏在解读财报时坦言,AI云业务的超高速增长主要得益于企业客户对生成式AI、基础模型训练和推理需求的集中爆发。“百度多年来打造的全栈AI能力，为云业务扩张提供了支撑。”他特别提到千帆MaaS平台持续降低推理成本并提升训练效率，正吸引着越来越多的企业客户选择百度AI云服务。

费用端的精打细算也为利润表增色不少,报告期内，百度的销售及管理费用环比下降了34%；研发费用部分则为44亿元，环比缩减22%，官方解释称，这一变化主要源于员工相关支出的持续优化，公司在用户生态层面也保持着稳健的节奏——百度App在2026年3月的月活跃用户数稳定在6.55亿，维持着庞大且活跃的用户基础。

前沿业务的落地进展同样值得关注,百度旗下的自动驾驶出行服务平台“萝卜快跑”继续攻城略地，第一季度全无人运营订单量已超过320万单，同比增长逾120%，截至目前，该服务已在中国27个城市落地运营，累计测试总里程突破3.3亿公里，更令人期待的是，百度的核心技术底座也迎来换代——其文心大模型最新版本ERNIE 5.1本季度完成发布，在中文理解能力与推理性能方面实现了新一轮提升，DuMate、秒答3.0、Famou 2.0等一系列AI智能体产品也被相继推出，进一步丰富了百度AI应用的产品矩阵。

来自资本市场的长期反馈同样积极,过去一年间，百度美股和港股分别累计上涨约85%和89%，表现相当亮眼，多家国际投行也随之密集上调了对百度的目标价，摩根大通在研报中指出，百度这一轮股价上行的核心驱动力，在于“市场进入了以昆仑芯为主导的AI基础设施价值发现阶段”，并据此将百度美股目标价上调至200美元，港股目标价提高至195港元，中金公司则基于2026年的财务数据进行测算，将百度美股、港股的目标价分别调至205美元和196港元，显然，当AI业务的增长曲线逐渐清晰，市场正在重新为百度的未来定价。