联想发布季度业绩创纪录，计划两年内营收冲刺千亿美元。

联想在2025/26财年交出了史上最佳成绩单：全年营收831亿美元，同比增长20.3%，调整后净利润突破20亿美元，同比飙升42.1%，其中AI相关业务收入全年翻倍，第四财季AI收入占比已达38%，三大业务板块全线增长，智能设备、基础设施及方案服务业务均创下历史新高，公司宣布，有信心在未来24个月内跃升为千亿美元规模的全球化企业。

5月22日清晨,联想集团（HKSE: 00992；ADR: LNVGY）交出了一份堪称“历史性”的年度成绩单，截至2026年3月31日的2025/26财年，这家全球科技巨头全年营收达到831亿美元，同比劲增20.3%；经调整后的净利润突破20亿美元，同比飙升42.1%，增速几乎是营收增幅的两倍，这不仅刷新了联想自成立以来的盈利纪录，更标志着公司在“混合式AI”战略驱动下，进入了全新的增长轨道。

更令人印象深刻的是第四财季的表现,该季度联想营收达216亿美元，同比增长27%，创下近五年单季增速新高；调整后净利润为5.59亿美元，同比翻倍（增长101%），而AI相关业务收入更是一骑绝尘，同比暴涨84%，可以说，AI已从“试验田”变成了联想的“利润发动机”。

联想集团董事长兼CEO杨元庆对此直言：“我们以有史以来最好的第四财季，为这光辉的一年画上了句号，在各个业务线全线开花的背景下，我们有信心在未来24个月内，将联想打造成一家千亿美元规模的全球化企业，同时持续给股东带来丰厚回报。”

纵观整个财年,AI无疑是贯穿全年的增长主线，联想AI相关业务收入同比增幅高达105%，在总营收中的占比快速攀升，到了第四财季，这一势头进一步爆发：单季AI收入占比已达到38%，较上一财季提升了近6个百分点，换句话说，联想每赚三块钱，就有一块多直接或间接来自AI领域。

从更细分的维度看,联想三大业务集团均实现了质的飞跃。

智能设备业务集团（IDG）全年收入同比增长17%，达到589亿美元，经营溢利率稳定在7.2%的稳健水平，联想在财报中透露，公司在消费级和商用级PC、AI PC、高端PC及游戏PC领域均巩固了全球领导地位，更值得关注的是，周边业务（如平板、显示器等）收入实现两位数增长，利润率同步提升，截至财年末，联想个人电脑累计销量已达11亿台，创下历史新高，第四财季，联想PC出货量增速比行业均值高出5.6个百分点，全球市场份额同比提升1.3个百分点至24.4%，同样是历史最佳，公司特别强调，这是十五年来市场份额领先优势最大的一年，高端PC出货量占比已达50%。

手机业务同样表现抢眼,得益于Razr、Edge及Signature系列的需求激增，联想手机高端产品出货量占比达到19%，摩托罗拉在折叠屏手机品牌中稳居全球第一，在北美和拉美市场更是占据份额龙头位置，显示出联想在移动端的强劲复苏力。

基础设施业务：从“投入期”迈入“收获期”

基础设施方案业务集团（ISG）全年收入创下192亿美元的历史新高，同比增长32%，并实现了全年经营利润7300万美元，这标志着该业务从巨额投入阶段成功转型为利润贡献者，背后推手正是云基础设施和企业级AI需求的持续爆发，联想AI服务器全年收入同比实现高两位数增长，年末AI服务器项目储备已增至210亿美元。

第四财季,ISG单季收入56亿美元，同比再增37%，经营利润高达2.02亿美元，刷新历史纪录，据财报披露，联想目前位列全球及中国服务器厂商前三强，技术层面，联想与英伟达合作的GB300 NVL72平台已在第四财季全面出货，基于Rubin架构的新一代平台预计2026年下半年面世，到目前为止，联想已服务超5800家人工智能客户，机架年产能超过7万个，直冷式液冷服务器产能突破11000个机架，这些硬核能力，让联想在AI基础设施战中占据了关键一席。

今年4月初,联想完成了对全球高端企业级存储方案提供商Infinidat的收购，后者将作为ISG旗下独立业务单元运营，这一交易进一步夯实了联想在企业存储领域的护城河，预计将在未来几个财年带来显著的协同效应。

方案服务业务：稳健增长，盈利引擎升级

方案服务业务集团（SSG）全年收入突破100亿美元大关，同比增长19%；经营利润增至22亿美元，较20/21财年至25/26财年翻了一番，五年复合年增长率达21%，该业务已连续20个季度实现收入同比两位数增长，展现出极强的韧性与成长性，成为联想最稳定的“现金牛”之一。

全球市场均衡发力，区域表现各有亮点

从地区来看,本财年联想在亚太、中国、欧洲中东非洲及美洲四大区域营收贡献均衡，比例在19%至34%之间，亚太区域（不含中国）营收同比上涨23%，PC消费与商用市场份额均位列区域第一，中国市场营收实现两位数增长（同比提升16%），其中AI PC出货量大幅上涨，助推整体市场份额走高，欧洲中东非洲及美洲区域全年营收均同比增长21%，这种在全球“多点开花”的态势，说明联想正从一家“中国制造强”的企业，真正蜕变为“全球运营强”的科技巨头。

AI战略持续深化，创业5.0时代加速

过去一年里,联想对AI的投入可以用“不惜血本”来形容，去年3月，杨元庆宣布开启“创业5.0”时代，明确未来十年聚焦“混合式AI”——即个人智能、企业智能与公共智能的融合共生，围绕这一顶层设计，联想推出了全球首款AI PC、全系列AI服务器以及企业级智能体解决方案，在合肥、墨西哥、匈牙利等地布局智能制造基地，以保证AI产品的全球交付能力，这一系列组合拳，让联想从传统的硬件制造商，转型为以AI为核心驱动力的科技服务综合提供商。

资本市场热情重燃，机构看涨预期升温

在财报发布前夕（5月21日），联想股价一度高开高走，盘中最高触及13.73港元，刷新上市以来历史新高，涨幅一度超过4%，虽然最终收于13.15港元，市值仍高达1631.21亿港元，野村证券最新研报将联想集团评级上调至“买入”，目标价由此前的11港元大幅上调至16港元，报告分析，AI推理和Agentic AI需求的快速增长正在推动通用服务器市场进入新一轮景气周期，而联想服务器业务盈利改善的潜力已成为不容忽视的核心变量。

综合来看,联想这份“史上最好财报”并非偶然——它既是AI红利在硬件、服务、基础设施多维落地的必然结果，也是公司战略转型十年的厚积薄发，面向未来，能否在两年内跃升为千亿美元企业，不仅取决于AI浪潮能持续多猛，更取决于联想能否在“混合式AI”这条路上跑得更快、更稳。