英诺赛科（02577）今日早盘一度上涨超13%，最终收涨10.92%，报82.30港元，成交额达6.13亿港元，消息面上，招银国际研报指出，英伟达业绩超预期并上调展望，AI基础设施投资回报率正向盈利阶段转化，为产业链注入信心，英伟达正转型为“全栈式AI工厂平台”，其CPU等新品拓展了增长空间，招银国际看好国产算力链受益企业，明确提及英诺赛科为受益AI扩张的数模混合电源管理类公司之一，认为其氮化镓方案在数据中心电源管理中优势显著。
今日港股开盘后，氮化镓（GaN）功率半导体领域龙头英诺赛科（股票代码：02577）盘中一度强势上涨超过13%，引发市场广泛留意，截至发稿时，该股股价最终涨幅收窄至10.92%，报收82.30港元，全天成交额高达6.13亿港元,显示出资金对AI产业链上游标的高涨热情。
消息面驱动的关键变量，源于招银国际近日发布的一份重磅研报，该机构在详细梳理全球半导体产业链最新动态后指出，作为AI算力“核心引擎”的英伟达，刚刚交出的第一财季成绩单再度超越市场预期，更重要的是，英伟达不仅上修了截至7月底的第二财季财务展望,还给整个AI基础设施领域的可持续发展前景打下了强心针。
招银国际分析团队认为，英伟达最新季度业绩中隐藏着两条显著信号：第一，AI基础设施的投资回报率正逐步从“高投入期”向“稳固盈利阶段”转化，这一规律决定了资本开支不会因短期波动而断崖式下滑；第二，英伟达为市场打开了长达数年的清晰想象空间——从当前的Blackwell架构，到2027年即将接棒的Rubin平台，以及新增的Vera中央处理器（CPU）商业变现跑道，均被视为维持增长动能的关键支点，英伟达在满足监管要求、提高股东回报方面的规划也更加明朗，这些举措共同消解了此前市场对于2027财年是否会仅仅是一个“周期性需求峰值”的紧张与担忧。
值得一提的是，研报特别指出，英伟达的身段正在蜕变成一家“全栈式AI工厂平台”的运营者，而不仅仅是一家图形处理器（GPU）供应商，在招银国际看来，以CPU为核心的Vera系列产品，可以看作英伟达向AI智能体中枢控制层的战略延伸——未来在混合推理场景中，CPU将负责全域的任务编排、多工具协同调度、内存资源控制等管理逻辑,而GPU则专注于高密度沉浸式的推理与逻辑推演。
顺着这个逻辑，招银国际认为，全球AI基础设施资本支出的扩张态势不会止步于晶圆厂端；那些处于算力供应链链条中的国产企业，势必成为系统化增长的受益对象，研究团队明确提及当中的一个投资品种，恰恰就是英诺赛科——称其为国内受益AI扩张逻辑的数模混合电源管理类公司之一，除此之外，受益名单上的企业还包括国内A股光模块头部厂商中际旭创、高端电路板制造商生益电子,以及掌握核心电源元器件的英诺赛科。
回归到英诺赛科自身业务面上，作为全球领先的第三代半导体氮化镓功率器件设计与制造商，该公司长期深耕消费电子电源适配器、服务器电源、通信基站供电以及数据中心超高压电源系统等高附加值门类，在AI深度赋能的数据中心里，随着计算集群单机柜功耗逐代翻涨，传统硅基功率器件在高频、高温及效率转化方面的瓶颈日益凸显，而以英诺赛科为代表的氮化镓方案，因具备更高开关速度、更小体积与极限能效比优势,正在逐步打入更主流的AI服务器电源管理子系统。
对此，部分市场分析人士补充认为，如果政策密集加码以及龙头企业持续扩产，看好行业整体景气度穿越周期式上行，此前多轮数据显示，从2024年第三季度开始，英诺赛科受益于海外云服务商的预购增量,市场预计2025年将更多增速直接反应在各季度的营收兑现上面。
行业背景方面，亦有不少投行近期同步上调了对AI服务器出货量的年度预测，据华尔街多家机构最新模拟数据显示，以H100、B100、GB200为代表的新一代GPU及其配套交换机将带动全球AI专用电源等元器件需求呈现年增超过35%以上的幅度，在这样的环境下，英诺赛科、中际旭创以及生益电子既是“长期AI架构的配角”，却从另一层面充当了“运营成本压降关键的支持角色”。
一些券商电子行业研究员也提示投资人应关注氮化镓功率芯片与数据中心系统匹配过程中潜在的高产品失效率问题，但短期来看，招银国际的建议依然显示了较强的战略性配置信心,认为此类被精确圈入AI受益标的池中的企业仍具备流动性溢价空间。
综合市场近段时期的表现：随着Meta、谷歌、微软以及国内大型互联网公司半年内相继公布的新建以及扩建数据中心招标计划，拉动指标级订单落地预期升温，英诺赛科能否借势突围整理平台，再次冲击股价前高,值得后续用成交量来进一步验证。