长城基金基金经理赵凤飞指出，本轮科技行情并非资金炒作，而是由AI产业革命驱动的结构性牛市深化，以Claude为代表的大模型高速迭代，带动算力、半导体等硬科技需求激增，中美产业共振形成强支撑，尽管当前部分科技股估值偏高，但市场已在预判其未来高速成长，赵凤飞长期看好AI前景，但提醒投资者需关注产业落地节奏与市场情绪，保持清醒、顺势而为。
A股市场迎来一波强劲的科技行情，科创50指数与创业板指相继刷新历史高点，许多投资者不禁要问：这轮上涨的核心动力来自哪里？当前科技板块的估值是否已经过高？未来还有多少想象空间？针对这些市场热点,长城基金基金经理赵凤飞分享了他的专业洞察。
对于近期股市的亮眼表现，赵凤飞认为，这并非简单的资金推动，而是有明确的产业逻辑作支撑，以Claude为代表的AI大模型正处于高速迭代期，带动算力基础设施需求激增，半导体产业链也随之进入上行周期，这种趋势不仅发生在中国，美国同样如此，双方在AI领域形成了罕见的产业共振，美伊地缘冲突风险的阶段性缓和，也帮助市场风险偏好快速恢复,多重因素合力推动了行情的演绎。
赵凤飞特别强调，这轮行情并非全面普涨的牛市，而是典型的结构性牛市深化阶段，各板块之间分化十分剧烈，资金高度集中在硬科技赛道，价值股和成长股的估值差距被进一步拉大，在他看来，这更像是一场由产业革命催生的局部行情，资本紧紧围绕产业趋势展开布局,而传统行业则依然面临着估值压力。
赵凤飞指出，当前科技股的主线非常清晰——AI产业革命是本轮行情的底层引擎，从技术演进路径看，AI大模型正从训练阶段向推理阶段规模化落地，角色的转换意味着实际生产力正在出现，过去AI更多停留在聊天机器人层面，如今已经开始嵌入到编程、设计、数据分析甚至制造流程中，随着多模态能力的持续迭代，算力需求呈现指数级增长，这直接推动了GPU、存储资源、数据中心建设以及配套电力设施的同步扩张。
数据最直接地反映这一趋势：全球各大云厂商纷纷上调资本开支预算，加速扩建算力基础设施，国产大模型的技术水平正紧追国际前沿，从底层芯片到应用层都取得了显著突破，这种中美两强的同频共振,让硬科技赛道的景气度得以延续。
除了长期的产业逻辑，短期也有阶段性助推因素，今年3月至4月初，科技股曾经出现明显回调，主因是美伊地缘冲突带来的不确定性因素，但产业基本面并未受影响，一旦风险情绪开始消化，资金迅速回流硬科技板块，修复此前跌幅,同时也延续了冲突爆发前原有的上涨趋势。
业绩验证也给了市场更多信心，2026年一季度，部分科创板、创业板的科技龙头企业已开始享受到AI产业拉动带来的红利，营业收入或订单出现爆发式增长，这进一步强化了投资者对于高景气赛道的认可，赵凤飞总结道，本轮行情是长期产业趋势、短期风险修复、业绩阶段性兑现三者共振的结果,其中AI产业革命始终是最核心的引擎。
面对不少投资者关心的“科技股估值偏高”这一问题，赵凤飞坦诚承认：如果单纯看TTM市盈率或2026年的当期盈利能力，多数AI科技股确实处在历史相对高位，这是一个客观事实，但成长股的投资核心在于未来的成长性，而非现阶段的盈利回报，当前较高的估值，实际上是市场在对2027年、2028年甚至更远周期可预见的持续高增长提前做出定价。
他进一步解释道，很多科技企业目前尚未进入业绩集中释放周期，但它们已经在行业内确立了比较稳固的竞争格局和卡位优势——要么核心技术领先，要么客户认可度高，要么产能与订单储备充足，这种独特的结构性优势,使得市场有信心将遥远的预期提前计入当前估值。
至于未来的上涨空间，赵凤飞坦言，取决于AI产业落地的实际进度，倘若大模型能力继续提升，在编程以外的更多行业中实现规模化落地和深度应用，整个板块依然具备一定的上行空间，反之，假如模型迭代遇到瓶颈，或者产业增长的斜率明显趋缓,那么市场此前积累的乐观预期便可能面临修正需求。
“总的来看，我非常看好AI的长期前景，它的能力已展现出改变行业格局的潜力，未来的产业落地将深刻影响各行各业。”但赵凤飞也提醒投资者，投资需要同步考量方向与节奏，在市场情绪阶段性过热、对远期预期过度充值的节点，适当保持警惕是必要的，他并不赞成目前对“科技股泡沫论”做过度渲染，“毕竟到目前为止，AI所展示出的能力和产业影响力依然没有触及天花板，算力基础设施的增量需求是真实可见的，科技创新有着自身的发展规律，我们既不能低估一次科技革命的伟大影响力，也无法预测技术瓶颈出现的准确时刻，唯有保持敬畏，紧密跟踪行业发展节奏，并及时调整认知和持仓策略。”
整体而言，赵凤飞认为，当前市场所处的阶段并不是一个由炒作推动的短期乱象，而是以AI产业革命为锚点的一场中长期结构性重估，经济动能转换和价值重配的路径依然清晰，在算力、半导体、数据中心等硬科技领域持续深耕的投资者，或许正在见证一场前所未有的科技变革周期，适当放大视野、拉长周期来看，这波行情的背后，代表的是世界新一轮技术创新的大潮，而从业者和投资者各自需要做的，是顺势而为、保持清醒、稳步前行。
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