基于方正证券研究报告，BOSS直聘-W凭借创新的商业模式和强大的网络效应，盈利能力实现同比显著改善，2026年第一季度，公司营收20.7亿元，同比增长8%，经调整净利润达8.6亿元，同比增长12%，方正证券维持“推荐”评级，预计2026年第二季度总收入达23.8至24.2亿元，并看好其在人才匹配领域的模式创新及AI技术赋能带来的长期变现潜力。
在数字经济浪潮推动下，在线招聘行业正迎来结构性变革，方正证券近日发布研究报告，对BOSS直聘-W（BZ.US、02076）给出了“推荐”评级，认为该公司凭借创新的商业模式和强大的网络效应，其盈利能力已实现同比显著改善,未来发展前景值得期待。
据方正证券研报预测，BOSS直聘在2026年第二季度的总收入有望达到23.8至24.2亿元人民币，同比增幅在13.2%至15.1%之间，研究团队长期看好该公司在人才匹配领域的模式创新，认为其围绕用户规模和平台活跃度构建的网络效应，以及对品牌溢价的持续掌控，将有效转化渗透率及市场占有率双提升带来的商业变现潜力，基于这一判断，方正证券预估，2026至2028财年，BOSS直聘经调整后的归母净利润将分别达到39亿元、46亿元和53亿元。
财报数据显示，BOSS直聘在2026年第一季度实现营业收入20.7亿元，同比增长8%；经调整后的经营利润达到8.15亿元，同比增长18%；经调整后的净利润则为8.6亿元，同比提升12%，方正证券认为，这一业绩表现已充分彰显出公司在成本管控与收入结构优化上的阶段性成果,盈利能力增强为后续发展提供了稳固支撑。
业务构成：在线招聘强劲牵引，其他服务逆风调整
分业务板块来看，2026年第一季度，BOSS直聘的核心——在线招聘业务实现收入20.6亿元，较去年同期增长了8%，该增长的主要驱动力来自于付费企业用户数量的持续增加，截至2026年3月底，过去12个月内付费企业客户总数已达到710万家，同比增长11%,显示出平台无论是在存量用户的粘性还是新用户的获取上都保持了强劲的增长态势。
其他服务业务板块在2026年第一季度实现收入0.11亿元，同比下滑50%，方正证券指出，这一波动的背后原因是主动的业务结构优化，涉及时间溯回到2025年第三季度，公司便开始对部分增值服务内容进行精简处理，有针对性地调整了相关功能模块，虽然短期内暂时拖累了营收数字，但从长期看有助于提升整体运营效率，值得一提的是，在用户活跃度方面，BOSS直聘依然表现亮眼，2026年第一季度平均月活跃用户达到6090万人，较上年同期增加了6%,从中可看出平台对求职者的吸引力持续不曾衰减。
数据智能：开源模型获国际肯定，AI赋能全链路效率提升
在科技赋能的层面上，BOSS直聘同样展现出行业领跑者的姿态，近期消息显示，该公司开源的Nanbeige 4.1-3B模型，已通过国际知名AI评测机构Artificial Analysis的专业评审，最终获评为4B参数以下模型类别的全球并列第一，这意味着，在相同尺寸的AI模型竞赛中,BOSS直聘已稳住全球一流的技术水平。
而在实际应用落地方面，公司也在加速推动人工智能与业务核心的深度融合，面向C端用户的AI助手体验得到全面覆盖，其服务深度与触达广度较此前有明显的突破，无论是在智能简历优化、岗位定向推荐还是在面试反馈管理上，AI均开始扮演核心触达工具，在B端的招聘者侧，公司依托AI助力闭环交付，从筛选、沟通到面试确认，逐步实现全天候、非接触式的高效完成，基于招聘效果的商业模式也因此不断刷新其变现上限,释放出更持久的商业价值。
行业背景：在线招聘赛道景气开启，BOSS直饮多维度占优
梳理整个在线招聘行业看，当前国内人力资源市场正在迎来深度画像与算法匹配力的考验，2024年以来，伴随着经济结构性企稳及部分行业用人需求反弹，企业与劳动者之间的高素质匹配需求显著增多，BOSS直聘凭借其颠覆性的直聊模式和对中小微企业长期聚焦的策略，无论在流量分发还是企业引流上，均形成较大护城河，不仅如此，下沉市场的商业化潜力也在源源转变为实际营收,推动了市占率的持续走高。
方正证券也提示，行业同类竞品携程开放模式虎视眈眈，宏观经济复苏节奏的不确定性以及招聘市场的整体反弹能否稳压预期，这些都是投资者需要纳入考虑的风险变量，总结来看，在充满机遇但也变数不断的在线招聘竞技场上，BOSS直聘正顺势坚定突围投资圈的目光，这或许仅是变革序曲的开始,足以让人持续跟踪。